光伏行业专题：国产设备快速进步，HIT产业化瓶颈即将打开（附报告）

报告要点

电池是光伏产业技术最密集的环节，自产业化以来经历了薄膜到晶硅、多晶到单 晶的技术演变，当前正处在P型到N型的转折点，未来很可能还有单结到多结的转变。N型HIT电池具备众多优势，设备国产化快速推进有望打开产业化瓶颈， 一旦突破产业资源将加速向HIT汇集，进一步加速提效降本，促使HIT成为下一 代主流技术。当前正处在HIT产业化的临界点，山煤GW级项目落地有望开启产 业化进程，电池环节盈利空间有望重新打开，设备环节将迎来数百亿规模的崭新 |市场，建议积极布局。

国产设备酝酿突破，产业化瓶颈打开。高昂的设备投资是制约HIT产业化的 核心因素，大通量PECVD-直是难点所在。近几年国内设备商在PECVD上 倾注了大量研发资源，取得了很多进展，国内1GW的设备价格已经下降到5 亿左右，随着节拍提升和零部件国产化，设备价格有望继续下降到4亿，打 开HIT产业化的瓶颈。

产业资源向HIT聚集，提效降本有望加速。中国早期主要是汉能、钧石、晋 能、中智等少数几家企业在研发HIT电池，当前已经有20多家企业在布局 HIT，通威、爱康、日升、普莱特、Ecosolifer、 3sun、 Hevel 等企业建设了中 试线，山煤正在推动建设GW級量产线，此外部分能源类央企和地方国企也 在积极布局HIT，一旦产业化开启，资源会加速聚集，提效降本也将加速。

电池盈利空间打开，设备迎来崭新市场。HIT电池具有高效率、低衰减、低 温度系数、高双面率等优点，电池价格较PERC有一定溢价，大规模量产后 盈利能力有望超越PERC,重新打开电池环节的盈利空间。设备端HIT需要重 新进行资本开支, HIt设备商将迎来存量市场和增量市场双重红利，未来五年 HIt设备市场有望达到数百亿,设备环节有望出现1-2家300亿市值的大公司。

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