招商：新基建专题–5G之网络篇（附报告）

报告要点

5G网络是新经济新商业模式的基础设施。1G到4G的传统网络以用户体验为核心，5G网络逐步过渡迈向以万物互联为核心。5G 作为支撑经济社会数字化、网络化、智能化转型的关键新型基础设施，有助于培育新的经济增长点。

5G网络投资或达到1.2万亿元，带给基站、传输网、核心网等产业链确定性的投资机会。

5G基站投资占比呈现明显上升趋势。为了满足5G高频段、高速率、大容量的业务需求，5G基站具备新架构、新设计、新频段、新天线四大特征。宏基站是5G覆盖的中坚力量，小基站成为深度覆盖和容量吸收的重要补充。

随着5G总投资规模和基站投资占比的提升，基站总投资或达到6000亿元，基站设备及中，上游供应链将充分受益。

5G传输网资本开支进入新上升周期。5G多样化的业务应用对传输提出新的技术要求，差异化的5G传输网络切片服务以适应5G的业务变化。5G传输总投资或达到2800 亿元，5G 需求带动传输设备市场持续增长，无线接入网新架构带来光纤和光模块的新需求，5G光纤需求或带来光纤光缆行业的边际改善。

5G核心网市场进一 步呈现寡头格局。5G核心网从面向通用化服务到面向垂直行业个性化、定制化服务转变。5G 核心网投资或达到400亿元，核心网新特性带来新机遇，网络切片提供灵活的网络资源配置方式，边缘计算为垂直行业提供满足超大流量、超低时延的基础计算资源，NFV 和SDN软件化架构实现5G基础设施资源的充分共享。

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