汇丰银行：宾客们已经厌倦了新奇效应了吗？（澳门博彩业）（附下载）

报告摘要：

2017年第2季度的VIP收入（季度同比增长2％/ 年度同比增长31％）超过质量（季度同比增长3％/年同比增长14％）。VIP的优势不是运气。季度同比增长率的下降符合季节性因素。

来自VIP的溢出效应可能还需要1-2个季度才能实现。然而，在游戏组合转移和工资上涨的情况下，2017年第2季度的EBITDA为季度同比-2％/ 年同比+ 28％。

值得注意的是，在连续三个季度的表现之后，路凼的VIP增长最终开始落后于半岛。这可能表明新供应已经被市场消化，更重要的是，新奇效应可能已经消失。

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