光大证券：5G深度报告-天线射频篇（附下载）
光大证券：5G深度报告-天线射频篇
报告总览：
5G 商用节点临近，整体投资额相比4G有较大提升。参考赛迪顾问数据，我们预计中国5G网络投资有望突破1.2万亿元，远高于4G投资金额（约8000 亿元）。无线侧（包括设备、天线和射频器件）是运营商资本开支的重要组成部分，占网络投资60%左右，技术的更迭使得天线和射频器件在无线侧价值量占比提升。近年来，运营商投资放缓导致无线侧产业链相关公司业绩承压明显，但展望后续，随着中国三大运营商计划2020年实现5G商用，通信产业投资有望进入上行通道。无线侧作为重点投入方向有望充分受益，天线和射频产业链景气度迎来触底回升的节点。
信息消费升级，万物互联和政策推动是5G发展的三大重要驱动力。5G推动现有通信网络升级和换代，产业整体投资额相比4G显著提升。国内 5G网络投资有望突破 1.2 万亿元，相比4G网络投资增长50%以上。无线侧（包括设备、天线和射频器件）是运营商资本开支的重要组成部分，占网络投资60%左右，技术的更迭使得天线和射频器件在无线侧价值量占比提升。在近年运营商投资过渡期内，无线侧产业链相关公司业绩承压明显。展望后续，中国三大运营商计划 2020年实现 5G商用，5G建设将推动运营商资本开支进入上行通道，无线侧作为重点投入方向有望充分受益。基站天线和射频产业链景气度迎来触底回升的节点。
报告目录：
1、5G商用临近，天线&射频产业链处于触底回升的节点
2、基站天线“量价齐升”，天线厂商迎重要发展机遇
3、5G天线结构演变，滤波器和PCB成长空间逐步打开
4、投资建议：看好与设备商深度合作的天线厂商，关注小基站、滤波器和PCB 领域投资机会
5、风险分析
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