电子行业深度报告:Mini LED商业化开启,相关产业链迎来机遇(附报告)

Mini LED 背光需求起量,设备厂商最先受益

随着苹果、华为、三星等全球大厂陆续推出 Mini LED 终端产品,将拉动上游厂商对设备的大量需求,国内部分设备公司已经布局 Mini LED 设备,如中微公司、新益昌等。中微公司已推出新一代 MOCVD 设备 Prismo UniMax,该设备专为高性能 Mini LED 量产设计,具备优异的波长均匀性、重复性和稳定性,能大幅提高产能并降低成本。新益昌为国产 LED 固晶机龙头,Mini LED 固晶机导入市场顺利,2021H1 Mini LED 固晶机收入已占 LED 固晶机 27%,增长潜力大。

Mini LED 背光打开 LED 芯片市场空间,芯片厂商加速布局

Omdia 预计,随着时间的推移,普通 LCD 和 mini LED 背光 LCD 之间的成本差距将迅速缩小。在 2025 年,mini LED 背光电视的出货量预计将达到 2530 万台,占整个电视市场的 10%。假设 mini LED 背光在笔记本电脑和显示器中的渗透率与 TV 一样,我们测算,到 2025 年,mini LED 2 寸外延片需求约为 1120 万片。参考聚灿光电定增方案中的 mini LED 价格,我们预计 2025 年 mini LED 外延片市场规模约为 16.95 亿元。三安光电、聚灿光电、华灿光电等厂商加速布局 MiniLED 背光市场。

覆铜板、驱动 IC、封装等受益 Mini LED 趋势

(1)覆铜板,Mini-LED 背光电视渗透率快速提升带动相关覆铜板市场快速扩容,我们认为 2022 年市场空间有望同比实现翻倍增长,预计 2021-2025 年 mini LED覆铜板市场规模分别为 34.8/79.7/116.2/135.5/150.1 亿元。

(2)驱动 IC,Mini LED时代提升了背光驱动芯片的需求量。Mini LED 屏幕的 LED 灯珠数量大幅提升,这使得单颗背光显示芯片无法提供足够的压降,从而提升了背光显示芯片的需求量。

(3)封装环节,对封装厂商来说,一方面 mini LED 芯片数量大幅增加,从原来一台显示终端的几十颗 LED 变成了上万颗,封装环节在产业链中的价值占比提升;另一方面,Mini LED 封装方式使封装厂商从原来单纯的提供 SMD LED灯珠封装器件,变成了提供背光模组,向前延伸了一个产业链环节,整体价值量会有明显提升。

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