在二氧化碳排放中，以2020年预测值为基准，能源消费过程占比76%，工业过程占10%，其他温室气体排放18%，农林碳汇占比4%，即二氧化碳减排核心是能源结构改造，更多地依赖非化石能源，并以此为前提进行全面电气化，然后进行绿色的工艺和装备升级改造，并辅以CCUS技术进行碳固定。在能源结构改造层面，核心是从“增量用电”的绿色化向“存量用电”的绿色化，即不仅需要实现增量用电由核风光等新能源来满足，存量电也需要不断地进行替代，以期新能源能作为主力能源替代化石电力的地位，而该过程不仅需要实现风光的平价上网、还需要解决分布式装机、智能电网、储能等问题。
若按照碳排放的部门进行划分，《中国长期低碳发展战略与转型路径研究》测算的2020年碳排放中38%来自工业部门，40%来自电力部门（将煤等能源转换为电力的过程，单独于工业部门进行计量，不含能源消费部分），建筑和交通各贡献10%，其他占2%。
若按照行业进行统计，核心是需要找出高能耗行业和原料中富碳的行业，主要包括钢铁、基础化工、建材、电力、石化、 有色、煤炭开采和纺织等。出于对通胀的考虑，“碳约束”预计会首先发生在需求增速偏低的行业，以免造成供需缺口和价格的持续上行。
2020年9月22日，我国最高领导人在第七十五届联合国大会一般性辩论提出“二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”。2020年12月18日，中央经济工作会议再次明确了2021年八项重点任务之一，即做好碳达峰、碳中和工作。随着目标的提出及明确，多省陆续响应，对减排降碳作出针对性的工作安排。
三、煤化工相对油化工工厂环节碳排放更严重，全生命周期则排放相当
就化工行业而言，无机化工碳排放主要是化石能源燃烧所致，对此可通过加强电气化进程，随着大比例可再生能源电力系统的发展，终端系统以电力代替煤炭、石油等化石能源的直接利用，可有效减少终端部门乃至整个经济体系的CO2排放；有机化工是C-H反应，扣除化石能源的问题，工业过程的排放本质是碳转化率的问题，对此按照能源转型委员会的测算，预计到2050年化工原料中氢原料占比将大幅抬升。
国家发改委政研室主任袁达日前在答记者问中提到，为了实现碳达峰、碳中和的目标，我们需要加快推动产业结构转型，大力淘汰落后产能、化解过剩产能、优化存量产能，严格控制高耗能行业新增产能。因此，高耗能、产能过剩、需求见顶的产业将最易受到冲击，从而实现以行业碳达峰、碳中和目标倒逼其转变传统发展道路，通过改进生产装备、技术形成绿色可持续发展的优化结构产业。
按照上海产业能效产能指南的统计，乙烯生产、轮胎生产和烧碱生产能耗问题都比较突出。同时，国家发改委在2019年发布的《产业结构调整指导目录(2019年本)》中提出，对石化化工行业的限制类设有13大类，其中涉及了乙烯、烧碱、轮胎、甲醇等高耗能产业。
基本可以沿着我们梳理出来的细分赛道筛选标的，其中行业龙头为最佳，综合考虑估值安全边际和景气度方向，我们重点推荐中泰化学、龙蟒佰利、合盛硅业和浙江龙盛。
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