机械设备行业：技术更新迭代催化光伏设备空间上行（附报告）

随着平价时代的到来，国内外光伏装机有望进入上行空间。

2020 年，全球和我国光伏新增装机量达 130 和 48.2GW，同增13.1%和60.1%，其中我国集中式和分布式光伏电站新增装机量分别为32.68 和15.52GW。2020 年，全球光伏新增装机中，美国依旧保持全球第二大装机市场，越南则从第五名跃居成为全球第三大装机市场，印度市场受疫情影响下降明显。在乐观情况下，预计 2021 年我国和全球光伏新增装机需求将达到 65 和 170GW。

大尺寸和薄片化为硅片带来了新的技术方向，我们预计 2021 年全球单晶硅片设备总空间为 203.98 亿元。随着金刚线切割技术的运用，单晶硅片市场占比逐年提升，预计到 2022 年将达 80%。作为单晶硅片的双龙头，2020 年以来隆基股份和中环股份均有扩产规划，其中隆基股份宣布了 5 项单晶硅棒和硅片的扩产项目，总扩产规模达 70GW，而中环股份则预计在今年 3 月中下旬开始 50GW 的 G12 单晶硅材料智能工厂的建设，年底前开始投产。未来硅片的发展方向为“提效降本”，其中 N 型硅助力提效，大尺寸和薄片化利于降本。根据 CPIA 分析，预计 2021 年 M10 和 G12 合计市占率将占据半壁江山，此后成为市场主流。我们预计 2021- 2023 年全球硅片设备空间为 203.98、232.21 和 310.61 亿元。 随着异质结降本增效的逐渐推进，电池片设备空间有望迎来进一步扩大， 我们预计 2021 年全球电池片设备空间为 194.67 亿元。电池片技术经历了最初的铝背场，到当下主流的 PERC，未来的发展方向在于转换效率更高的 TOPCon 和异质结。目前 TOPCon 平均量产效率在 22.5%-23%，最高量产效率和转换效率达 24.5%和 24.9%。已有隆基股份、晶澳科技、中来股份等公司入局。HJT 中试线平均量产效率普遍在 24%左右，最高效率为钧石的 25.2%。

2020 年异质结设备各环节均已实现国产化，当前单 GW 设备成本已降至 4.5 亿元。随着多主栅及银包铜技术的推进，异质结银浆耗量将得以进一步降低，综合成本有望在 2 年内达到 PERC 电池片的水平。我们预计 2021-2023 年全球电池片设备空间为 194.67、 197.35 和 239.44 亿元。 多主栅和半片技术的迅猛发展，推动了组件的降本和提效，而叠瓦技术则需设备成本的进一步下降才可获得更高的市场份额。我们预计 2021- 2023 年全球组件设备空间合计为 194.03 亿元。2020 年市场上以 9 主栅及以上组件为主，占比达 66.2%。多主栅组件可通过降低银浆消耗和提高受光面积来提升组件的性价比，预计到 2030 年，9 主栅及以上电池片市场占有率将持续增加，从而带动了多主栅串焊机的市场份额。2020 年半片组件的市占率达 71%，提升了激光划片机和串焊机的设备需求。而叠瓦组件则需设备成本的进一步下降才可获得更高的市场增量。我们预计 2021-2023 年全球组件设备空间为 52.25、62.66 和 79.12 亿元，合计为 194.03 亿元。