川财证券：要素市场化改革助推数字经济发展（附下载）

川财证券：要素市场化改革助推数字经济发展

报告目录

一、要素市场化推进数字经济加速发展

1、要素市场化政策出台，数据要素不容忽视
2、数字经济政策频出，助推市场加速发展
3、我国数字经济规模不断扩大，产业转化效率提升
4、计算机经营情况分析

二、全球数字经济发展现状与启示

1、全球数字经济高速发展，发展越发分化
2、中美数字经济保持领先，数据财富集中

三、5G 加速发展，物联网蓝海市场到来

1、5G 时代迎来海量数据，物联网应用丰富
2、全球物联网市场爆发式增长
3、我国物联网空间广阔，预计超1.8 万亿元

四、法定数字货币：数字经济发展基石

1、央行数字货币发展加速，中国DCEP 稳步推进
2、央行数字货币产业链逐渐形成

报告要点：

要素市场化推进数字经济加速发展
数据作为数字经济最核心的资源，被4 月9 日的《中共中央、国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》首次纳入生产要素之中，提出一是推进政府数据开放共享，二是要提升社会数据资源价值，三是加强数据资源整合和安全保护。数据作为一种生产要素在经济发展中发挥着越来越重要的作用，数据具有的可复制性、共享性、非消耗性等独特性质，势必会相较于其他生产要素给经济高质量增长带来更大的可能性。

全球数字经济高速发展，中美数字经济保持领先
全球范围内，产业数字化差距较大，服务业领域数字经济最为发达，工业数字经济发展速度最快，农业数字经济发展最慢。从农业经济到工业经济再到数字经济，每一轮科技革命或是产业变革重塑世界格局。数字经济时代，中美数字经济保持领先，数据财富集中，中国面临战略机遇。在数字经济发展中，科技周期始于硬件设备。2020 年5G 正引领新一轮科技周期，2019 年硬件端盈利企稳回升，5G 网络建设进程加速带动数字经济快速发展。根据中国信通院，预计5G 在2020―2025 年将拉动中国数字经济增长15.2 万亿元。

5G 加速发展，物联网蓝海市场到来
5G 应用场景特征将主体由“人与人”扩展至“物与物”、“人与物”。互联网发展不仅仅限于消费级别，还趋向产业级别，物联网终端设备将产生海量数据。据IDC 预测，全球数据总量到2020 年预计达44ZB，我国数据量将达到8060EB，占全球数据总量的18%。根据中国经济信息社发布的最新《2018-2019 中国物联网发展年度报告》显示，2018 年我国物联网产业规模已超1.2 万亿元，物联网业务收入较上年同比增长72.9%；预计到2020 年，整体规模将超过1.83 万亿元。伴随海量数据产生，物联网的应用热点领域全面覆盖工业IoT、车联网、智慧城市、智能家居等应用。

法定数字货币：数字经济发展基石
央行数字货币的推出对于助推数字经济发展的意义重大。首先，央行数字货币有助于数字经济体质增效。其次，央行数字货币有助于数字经济普惠共享。再次，央行数字货币有助于数字经济宏观调控。最后，央行数字货币有助于数字经济风险防范。央行数字货币“竞赛”加速，中国世界领先。疫情下的“零接触”或将成为央行数字货币的“助推剂”。央行数字货币产业链逐渐形成，DCEP的落地将为发行端、投放端、流通端、加密认证端带来业务机会。

内容精选：

要素市场化推进数字经济加速发展
要素市场化政策出台，数据要素不容忽视。随着中国经济由高速发展转向高质量发展，生产要素的市场化配置程度严重阻碍了经济发展的步伐。面对我国经济发展的新常态，由于传统的生产要素投入对经济增长的贡献率逐渐下降，亟需找到经济发展的新动力。对生产要素的市场化配置进行改革，是解决我国经济结构矛盾和推动经济高质量发展的根本途径。4 月9 日，中央第一份系统性推进要素市场化配置改革的《中共中央、国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》（以下简称“《意见》”）正式发布。《意见》提出对土地、劳动力、资金、技术和数据五个生产要素加快发展并推进改革，深化要素市场化配置改革，促进要素自主有序流动，健全要素市场的制度体系，提高要素配置效率，为经济高质量发展提供保障。

图：关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见

我国数字经济规模不断扩大，产业转化效率提升。我国数字经济总体规模呈现持续增长的趋势，根据中国信息通信研究院测算，2018 年，我国数字经济规模达到31.3 万亿元，名义增长20.9%，占GDP 比重为34.8%。从2008 年至2018 年，我国数字经济总体规模已实现20.6%的年复合增长率，提升传统产业生产效率，为经济发展提供新动力。

图：我国数字经济总体规模

图（左）：我国互联网业务收入增长

图（右）：我国软件业务收入增长

全球数字经济发展现状与启示
全球数字经济高速发展，发展越发分化。从农业经济、工业经济到数字经济，生产要素也在发生变化。农业经济的生产要素包括土地和劳动力、工业经济的生产要素包括技术和资本，而数据是数字经济时代的关键生产要素，数据驱动创新正在向科技研发、经济社会等各个领域扩展，数据是国家重要的战略资源。数据经济的发展是由互联网为代表的新一轮科技革命和产业革命引领，人工智能、区块链、云计算、大数据、物联网等新兴技术成为各国竞争的战略高地。

图：农业/工业/数字经济时代的关键生产要素

全球互联网的数据流量激增，数据产业链逐渐成熟。1992 年，全球互联网每天大约有100GB(千兆字节)的流量；2017 年，这一数据飙升至每秒45000GB；到2022 年，全球互联网的数据流量预计将达到每秒150700GB。数据流量的激增反映互联网使用人数的增加，以及数据分析、人工智能、区块链、物联网、3D 打印、自动化、机器人和云计算等前沿技术的应用，一个全新的“数据价值链”已经发展起来。

图（左）：全球互联网的数据流量激增

图（右）：中国数字经济占GDP 比重逐年提升

中美数字经济保持领先，数据财富集中。美国数字经济全球领先，中国保持全球第二大数字经济体地位。根据中国信通院，2018 年，美国数字经济规模达到12.34 万亿美元，中国规模达到4.73 万亿美元，德国、日本、英国、法国数字经济规模超过1 万亿元。韩国、印度数字经济规模较大，超过5000 亿美元。加拿大、巴西、意大利、俄罗斯、新加坡等国家规模也都超过1000 亿美元。

图：全球主要国家数字经济规模

世界顶级的数字公司在地理上高度集中。在全球价值最高的70 个数字平台中，大多数是位于美国，其次是亚洲（尤其是中国）、拉丁美洲和非洲的数字平台处于边缘。市值方面，美国数字平台公司在全球总数中的份额从65%增加到70%。

图：2018 年世界主要全球平台地理分布(市值以十亿美元为单位)

5G 加速发展，物联网蓝海市场到来
5G 应用场景特征将主体由“人与人”扩展至“物与物”、“人与物”。当前，移动信息技术快速发展，互联网发展不仅仅限于消费级别，还趋向产业级别，物联网终端设备将产生海量数据，如高清监控、自动驾驶、航空航天、智能工厂等，据IDC 预测，全球数据总量到2020 年预计达44ZB，我国数据量将达到8060EB，占全球数据总量的18%。

图：5G 的十大应用场景

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