摩根士丹利:数据时代颠覆了供应链(附下载)

每个计算周期都会创造机会来改变排行榜。大约每10年,一个新的周期将计算能力提高了十倍(图1)。我们称今天的新兴周期为数据时代。它以诸如人工智能(AI),物联网(IoT)和自动化之类的数据技术为中心,这些技术正在推动有意义的生产率增长(图2)。重要的是,我们期望在对技术的投资不足近十年后(图5),企业级创新将重返市场,这将动摇目前专注于消费者移动互动的技术领先地位(图3-图4)。

对于供应链,鉴于对PC和智能手机销售的高度依赖以及面对关税的多样化生产的需求,这种破坏可能会更加严重。 PC和智能手机在全球十大组件供应商的收入中约占40%。在大中华地区,智能手机和PC的暴露率接近55%,在中国的制造足迹很大,可能需要转移到成本更高的位置(图表6-图表7)。我们正在引入一个独特的框架来识别技术组件供应商看起来最适合即将到来的过渡(图表8)。

我们结合了基本和定量的见解,并利用了我们在全球供应链中的覆盖范围。十二位基本分析师与我们的行业定量团队合作,创建了一个将定性标准覆盖到定量模型输出上的框架。我们的部门量化团队在四个周期内分析了100多个台湾技术供应商的数据:台式机,笔记本电脑,功能手机和智能手机。该团队建立了一个模型来预测全球供应商从一个周期到下一周期保持领先地位的能力,其中投资强度,盈利能力和销售增长是关键标准。基本面分析师确定了三个定性因素,这些因素在历史上已使技术公司能够保持领先地位:1)市场主导地位,2)收入多元化和3)定价能力。尽管有些公司目前可能会筛选定位良好或可能面临挑战的公司,但需要注意的是,我们处于数据时代的起步阶段。我们的框架可以为管理层提供路线图,以改善他们在未来几年的定位。

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