电车终端深度研究系列（四）：结构视角看国内新能源车增长的持续性（附报告）

核心结论

20-22年，新能源车销量增长迅猛，个人需求已成主流。20年Model3等超强竞争力产品推出，带动车市突破百万的同时，私人购买比例过半，达71.63%。21年零售销量300万辆，同比+169.1%。新能源车市“哑铃型”结构明显。22年成本上涨、疫情反复等因素存在，但增速依然未减，维持22年新能源乘用车550万预测。

市场端：新能源A级车加速下沉市场渗透，纺锤形结构日趋成型。22年10-20万新能源车销量占比40.4%，较21年31.9%(燃油车同期47.4%)，大幅+8.5pcts；同时，A级车占比提升，B级不变，A00占比略降，尤其在3~5线城市；22年1-4月渗透率21.92%，较21年+7.9pcts。各级别城市渗透率提升显著，3-5线城市和非限城市提升尤为明显。

供给端：22年45款重磅车型上市交付，深化全年前低后高的销量格局。北京车展延期，众新势力聚焦6月发布上市新车ES7/L9/G9/哪吒S/M7等。H1/H2：17/28款交付，其中仅Q3即有17款，占比38%，H2势必迎来销量增长，深化前低后高的销量分布。

政策端：上海解封，超20省市开展新能源车地补，将大幅激活市场信心。面临疫情等因素调整，国家、地方双向并举陆续推出超常规刺激方案，20个省市出台相关地补，最高补贴3万，上半年电车的加价基本抹平甚至富余。伴随新能源车下乡政策，预计对市场需求产生极大的拉动。

未来展望：22-25年新能源车从3个维度持续增长及渗透。时间序列上看：A00车型对整体市场扩容；经济性纯电平台电车及插混车(增程式)继续蚕食燃油车份额；高智能化配臵下放，智能电车吸引用户消费转换与升级。