华泰证券:钢企发展 IDC专题报告(附报告)

华泰证券:钢企发展 IDC专题报告

 

报告目录:

IDC:新基建代表之一,未来增长空间大3

IDC 介绍:第三方 IDC 服务商分零售和批发型 .3
产业发展历程:起始于美国,近年来国内开始蓬勃发展 .3
全球和国内 IDC 市场规模正快速发展 .4
第三方 IDC 服务商是产业链的主体 .5
IDC 要素:土地面积、能耗、地理位置.6

需求和政策是 IDC 业务布局的重要考量因素 8

云计算促进 IDC 发展,一线城市贡献主要需求.8
5G 开启新应用场景,云计算促进 IDC 发展 8
IDC 需求主要集中于一线城市和东部发达地区 9
政府支持 IDC 行业绿色化发展,地方层面政策存在分化 9
国家层面:支持 IDC 行业绿色环保发展 9
一线城市:增加能耗指标限制,供需矛盾利好环一线城市 10
环一线省市与中西部省份:支持 IDC 行业发展的政策力度较大11

钢企涉足 IDC 业务,对于政府和企业或是双赢.

哪些城市适合发展 IDC? 12
为什么钢企可以外延 IDC?.13

外延 IDC 业务的钢企 16

杭钢股份:收购计算数据中心,涉足 IDC 业务.16
沙钢股份:间接控股 GS,进入 IDC 行业 .17
马钢股份:参股公司飞马智科,计划涉足 IDC 行业18
其余部分涉及电信业务、智慧制造或考虑、关注 IDC 业务的钢企19
风险提示20

 

报告要点:

钢企若涉足 IDC,对于政府和企业或是双赢
IDC 即互联网数据中心,主要是为互联网企业等提供服务器存放、运营场 所。我们认为 IDC 业务要素集中在土地、能耗和地理位置三个方面,而从 选址角度来看,需求和政策是最为重要的两个考量因素。钢企可外延 IDC 业务,主要原因为:目前钢铁产能的退出、搬迁或将提供本地能耗指标的 富余空间;钢铁和 IDC 行业均为高能耗,而 IDC 的产值能耗比更低,可充 分体现产业结构的调整;且 IDC 业务现金流表现较钢铁业务更为稳定,因 此涉足 IDC 业务对于政府和企业或是双赢。

IDC 是新基建代表之一,增长空间大
IDC 即互联网数据中心,主要是为互联网企业等提供服务器存放、运营场 所,是新基建领域中的代表之一。目前国内 IDC 行业方兴未艾,运营商在 存量市场仍占有较大比例,据科智咨询预计,20-22 年中国 IDC 市场规模 可维持在 25%以上年均增速水平。IDC 业务的三大要素是土地面积、能耗 和地理位置,其中收入主要受土地面积和地理位置影响,成本则主要由供 配电系统建设和电费决定。

需求和政策是 IDC 业务布局的重要考量因素
需求方面,根据万国数据(国内领先的 IDC 服务商)年报,目前云计算服 务是公司的主要客户来源,2019 年营收占比达到 72.6%;根据中国信息通 信研究院统计预测,20-22 年中国云计算市场规模年均增速在 35%左右, 成长空间较大。从区域分布上看,IDC 下游客户主要集中在一线城市和东 部发达地区。政策方面,国家层面在支持 IDC 发展的同时强调绿色环保, 地方层面政策有一定分化,一线城市资源有限,限制 IDC 行业发展,而部 分环一线省市及中西部地区则出台政策支持 IDC,例如杭州、南京等市以 及贵州、重庆等省份。

为什么钢企可以外延 IDC 业务?
钢铁和 IDC 同为高能耗行业,但相较而言 IDC 产值能耗比更低,我们测算 得到 2018 年钢铁行业吨钢能耗比为 0.139 kgce/元,而 IDC 行业为 0.114 kgce/元。目前钢铁行业严禁新增产能,产能退出、搬迁或将富余本地能耗 指标,且 IDC 相较于钢铁业务现金流更稳定。因此转型涉足 IDC 业务,对 政府和钢企或是双赢。据公司公告或官网,行业内已有杭钢股份、沙钢股 份、马钢股份(参股公司)明确涉足 IDC,另有首钢股份新增经营电信业 务经营范围、南钢股份或考虑 IDC 等战略新兴服务产业、重庆钢铁合资设 立子公司开展智慧制造业务、华菱钢铁表示将积极关注和研究 IDC 业务等。

 

内容精选:

IDC 行业分为自建和外包两种模式。IDC 业务有自建和外包两种方式,外包 IDC 业务中, IT 集成商、云服务商、电信运营商通常是批发服务商的租户(即批发服务商为其提供场地 等服务),而第三方 IDC 服务商可划分为零售型服务商(按单机柜起租)和批发型服务商 (按机房为模块出租)。

图表1: IDC 行业分类

IDC 起源于美国。据前瞻经济学人介绍,二十世纪六十年代,大型机时期出现的重要数据 的灾难备份中心可以说是 IDC 的雏形;二十世纪九十年代,美国的 Exodus 公司提出了“IDC” 的概念,主要为企业用户提供机房设施和带宽服务,并随着互联网行业的逐步发展而兴起。 经过行业多年的发展,目前美国数据中心市场以改建和扩建为主,数据中心巨头通过并购 整合实现强强联合,竞争力较弱的小厂商逐步退出,参与主体逐渐转变为第三方 IDC 公司, 主要客户也从最初的运营商拓展至云计算公司,目前美国 IDC 产业处于大规模整合期。

图表2: 美国 IDC 行业发展历程

国内方面,IDC 行业的发展经历与美国类似,但是当前运营商在国内存量市场上仍占有较大的比例。根据 IDC 圈(行业网站)介绍,国内 IDC 行业发展大致可以分为四个阶段:

图表3: 国内 IDC 产业发展历程

全球及国内 IDC 未来市场空间大。据科智咨询《2019-2020 年中国 IDC 产业发展研究报 告》披露,2014-2018 年,全球 IDC 市场规模均保持正增长;国内 IDC 市场规模近年来 增速在 25%以上。2018 年全球和国内 IDC 市场收入规模分别为 6253.1 亿元人民币和 1228.0 亿人民币,收入规模之比约为 5:1。2019 年中国 IDC 市场收入规模达到 1562.5 亿人民币,同比增长 27.2%。


图表4: 全球 IDC 市场收入规模
图表5: 中国 IDC 市场收入规模

产业链方面,上游主要是为 IDC 机房建设提 供所必须的基础设施或者条件,包括基础网络、网络设备、IT 设备、电力设备、制冷设备、 软件系统和土地楼宇等。中游是对上游的资源进行整合,建设出稳定高效的 IDC 机房,并 为信息系统提供服务,包括运营商和网络中立的第三方 IDC 服务商,他们是 IDC 产业链 的主体和主要投资方。下游是具体需要使用 IDC 机房的企业,包括:互联网企业、金融机 构、云服务商、其他企业客户等。


图表6: IDC 产业链

云计算是 IDC 行业最重要的驱动力。IDC 企业的下游需求方主要为互联网公司、运营商、 IaaS 公司以及金融企业。而在其中云计算企业成为 IDC 行业最重要的需求方,以国内 IDC 服务商龙头万国数据(GDS US,无评级)为例,2017-2019 年,万国数据的客户结构中, 云计算服务客户占公司总客户的比例逐年上升,2019 年,云计算服务客户占到公司客户 总量的 72.60%。

图表11: IDC 行业下游需求
图表12: 2016-2019 年,万国数据云计算服务客户占比不断上升

一线城市和东部发达地区贡献了最主要的 IDC 需求。根据工信部发布的《2019 年中国互 联网企业 100 强榜单》,北京、上海、广州、深圳是 TOP100 互联网企业所在地最多的四 个城市,一线城市和东部发达地区贡献了 IDC 行业的主要需求。


图表15: 2019 年 TOP100 互联网企业主要集中在一线城市

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