工程机械专题报告：基建与房地产双驱动助力，工程机械迎机遇（附报告）

◼ 基建率先发力，拉动工程机械需求增加 。新增政府债券加速发行、基建 固定资产投资累计同比回升、基建项目开工数量增加、工程机械开工率 和平均作业量同比增长，叠加国家“十四五”规划102像重大工程和各 省基建项目逐步落实，基建行业景气度已逐渐回升，进一步反映基建投 资稳增长预期，未来对工程机械需求有望逐渐增加。
◼ 政策宽松预期不断提升，行业有望迎来边际改善 。房地产开发投资、销 售面积等数据仍在探底中，在供需双弱的形势下，对房地产政策宽松的 预期不断提升。从年初至今，全国70城先后出台房地产调控政策。从政 策端来看主要包括下调首付比例、下调房贷利率、提供购房补贴、松绑 限购限售等方面。随着政策放松，房地产投资有望迎来机会，有望拉动 工程机械需求。
◼ 出口对冲周期性波动影响，下游拓展驱动新增销量。 。受周期性波动影响， 2021年4月起工程机械销量同比增速持续放缓。出口销量高增有效缓冲 周期波动对内销下行的风险。受益于非道路机械国四标准即将实施，存 量工程机械将陆续更新替代，为工程机械提供稳定的销量支撑。随着国 家对农村建设规划，农村对小型挖掘机等灵活性较高的工程机械需求增 加，成为工程机械销量的新增量。工程机械的电动化、自动化、智能化、 数字化转型将会是未来趋势，也将成为工程机械增量驱动，同时也将成 为企业业绩增长驱动因素之一。