光大证券:5G深度报告-天线射频篇(附下载)

光大证券:5G深度报告-天线射频篇

报告总览:

5G 商用节点临近,整体投资额相比4G有较大提升。参考赛迪顾问数据,我们预计中国5G网络投资有望突破1.2万亿元,远高于4G投资金额(约8000 亿元)。无线侧(包括设备、天线和射频器件)是运营商资本开支的重要组成部分,占网络投资60%左右,技术的更迭使得天线和射频器件在无线侧价值量占比提升。近年来,运营商投资放缓导致无线侧产业链相关公司业绩承压明显,但展望后续,随着中国三大运营商计划2020年实现5G商用,通信产业投资有望进入上行通道。无线侧作为重点投入方向有望充分受益,天线和射频产业链景气度迎来触底回升的节点。

信息消费升级,万物互联和政策推动是5G发展的三大重要驱动力。5G推动现有通信网络升级和换代,产业整体投资额相比4G显著提升。国内 5G网络投资有望突破 1.2 万亿元,相比4G网络投资增长50%以上。无线侧(包括设备、天线和射频器件)是运营商资本开支的重要组成部分,占网络投资60%左右,技术的更迭使得天线和射频器件在无线侧价值量占比提升。在近年运营商投资过渡期内,无线侧产业链相关公司业绩承压明显。展望后续,中国三大运营商计划 2020年实现 5G商用,5G建设将推动运营商资本开支进入上行通道,无线侧作为重点投入方向有望充分受益。基站天线和射频产业链景气度迎来触底回升的节点。

报告目录:

1、5G商用临近,天线&射频产业链处于触底回升的节点

2、基站天线“量价齐升”,天线厂商迎重要发展机遇

3、5G天线结构演变,滤波器和PCB成长空间逐步打开

4、投资建议:看好与设备商深度合作的天线厂商,关注小基站、滤波器和PCB 领域投资机会

5、风险分析

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V-光大证券:5G深度报告-天线射频篇


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