裕同科技——纸包装产业增长逻辑（附报告）

今天要研究的是：纸包装行业，裕同科技。其主营业务为消费电子领域的纸包装产品。2019 年，其营业收入为 98.45 亿元，净利润为 10.68 亿元，经营活动现金流净额为 13.66 亿元，毛利率分别为 30.03%，净利率为 10.84%。

对这个行业，有几个值得我们思考的问题：

1）如果从未来十年的视角入手，纸包装行业的增长逻辑是什么？

2）该行业护城河是什么？未来竞争格局将会怎样？

3）本案近三年来，一直处于宽幅震荡调整状态，那么，如今的估值到底在什么区间？到底是便宜了，还是贵了？

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