机床行业深度报告:高端机床国产化蓄势待发,民营企业崛起顺势而为(附报告)

报告摘要

我国高端机床国产化进程较为缓慢,但市场前景极其广阔

高端机床指的是具备数控化、高精密度、高加工复杂程度、高效率等特征的机床产品。当前国内主要高端机床产品依然依赖进口,“先天不足,后天畸形”的产业环境叠加国产机床零部件的弱势状况严重延缓了高端机床国产化的进程,根据前瞻研究院数据,2018 年我国高端数控机床国产化率仅为 6%。从五轴产品占比和数控化率两个维度看,我国高端机床市场具备较大提升空间,2018 年五轴加工中心产量占数控机床总产量比例不足 1%,而 2019 年国内机床数控化率仅为 37%,远低于日本的 90%和德国的 75%,广阔提升空间下,长期来看,高端机床产品的国产化渗透率提升是长期趋势。

技术收敛德日,政策支撑下高端机床国产替代有望提速

从技术层面看,当前国内机床厂商的高端产品已经逐步缩小了与国外巨头的差距,譬如在核心指标上,立式/龙门加工中心的主轴转速能达到 18000/24000rpm,高于国外高端产品的平均水平;立式 X/Y/Z 轴定位/重复定位精度最高能达到 0.005/0.003mm,而国外同类高端产品的精度普遍在 0.008/0.005mm 左右。此外,国产高端产品价格仅为国外进口产品的 50%-80%,性价比优势突显。政策层面看,国家已相继出台多项政策加快高端数控机床发展,今年 8 月,国资委再次强调针对工业母机加强关键核心技术攻关,开展补链强链专项行动,工信部在《中国制造 2025》明确规划,到 2025 年高端数控机床与基础制造装备国内市场占有率将超过 80%,政策目标明确配合高端产品技术进一步收敛,高性价比优势下高端机床国产化进程将迎来加速阶段。

国有机床企业相继退出竞争,多重因素影响下国企坠落神坛

21 世纪的第一个十年是国有机床企业最辉煌的十年,从中发展出了包括沈阳机床、昆明机床、大连机床等在内的十八家最具代表性的国有机床企业,2011 年沈阳机床年产值达到 27.8 亿美元,位居全球第一,但由于多种原因,这些国有机床厂商相继在市场竞争中相继掉队,现在仅济南第二机床厂独自存活。回顾国有机床厂商由盛转衰的经营路径,我们认为导致国有企业坠落神坛的主要原因包括以下几点:1)管理体制僵化,收购公司经营不善;2)信用销售与租赁销售导致回款困难;3)产品结构单一,对差异化需求适应性差;4)偿债压力巨大,高负债率放大经营风险。

具备多重竞争优势,民营机床企业崛起势不可挡

随着国有机床企业陆续退出市场竞争,其原本的市场份额快速被民营机床厂商所占据,但从市占率角度看,国内机床市场的行业集中度依然很低,主要的机床上市公司市占率CR5 仅为 9.37%,随着技术的不断进步,行业集中度提升将是国内机床行业发展的必然趋势。与此同时,相比于国有机床企业发展中的多种弊端,民营企业在汲取国有企业的失败经验后提出了多点核心举措:1)推出具备更强针对性产品,以便灵活应对下游丰富需求;2)完善的产品线条下拥有各自高端核心特色产品,专门面向细分的高端服务市场;3)良性销售策略保证充足现金流,进一步支持产品研发。我们认为,在未来,市场集中度提升与高端机床国产化进程加速背景下,民营机床企业腾飞已成不可阻挡之势。

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