国金:疫情下服务器芯片行业研究(附报告)

报告观点

2020年服务器芯片市场增长> 10%:在2019 年衰退近5个点之后,我们估计全球服务器市场出货量在2020/2021年有10%(从之前的8%.上修)/22%的同比增长机会,英特尔之前公布其去年服务器x86 CPU出货量在同比衰退了三个季度后,四季度同比却增长了12%,而云端服务 器CPU四季度更大幅成长了48%。统计彭博及Wind分析师对全球服务器相关公司2020年营收的预期,(浪潮36% YY,中科曙光11% Y/Y,纬颖20%YIY, 信骅22% Y/Y, 澜起42% Y/Y), 加上我们相信服务器需求将被各种线上游戏,影音串流,会议,办公,教学,医疗所带动,高速,低功耗需求让半导体芯片朝向更先进制程(Intel 10nm, 10nm+, AMD使用台积电的7nm,7nm+, 5nm制程),更多的核芯运算,更多的PCI Express接口,及更多内存通道方向迈进,预期2020年全球服务器芯片市场同比增长可轻易地超过10%。

服务器芯片各领城龙头: 1)英特尔要是能在今年顺利推出10nm Ice Lake-SP,明年推出10nm EUV Sapphire Rapids, 其新设计及制程工艺才能在速度,耗能,成本与AMD竞争; 2) AMD使用的台积电7nm EUV制程跟英特尔的10nm制程不相上下,但使用台积电5nm EUV制程的Genoa才有机会制衡英特尔10nm EUV的Sapphire Rapids/Eagle Stream。3)我们估计信骅二季度营收有15%以.上环比及60%以上同比增长,主要受惠于服务器市场需求强劲及其白牌客户拿下华为部分x86服务器市场份额。4)英伟达安装在服务器的AI GPU加速器就像扮演训练人工智能增强推理能力的角色,我们初估英伟达服务器AI GPU加速器芯片2020 年同比增长25%以.上,比起2019年的2%好很多。5)澜起Montage主导服务器存储器控制芯片市场并受惠于服务器每年量的提升,使用DDR5内存接口芯片将加一颗资讯缓冲器及提升价格。因英特尔将推新的x86CPU让存储器通道增加33%,我们估计澜起未来五年同比增长应该会超过25%。

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