中国基础设施重新成为焦点:破坏固定资产投资增长的行业(附下载)

中国基础设施重新成为焦点:破坏固定资产投资增长的行业

报告摘要:

基础设施FAI仍然很重要

我们赞成建设和环境基础设施固定资产投资一直是促进和稳定中国GDP的重要因素。 由于去杠杆化推动,基础设施固定资产投资增长在2018年大幅放缓至2%,但由于政策支持和隐性地方债务控制的边际宽松,自第四季度以来已经温和反弹。 瑞银中国经济团队预计2019年基础设施固定资产投资将增长5-7%,2020年将增长7-9%,“十四五”期间将增长4-5%,从H119同比增长3%。 在本报告中,我们首次提供了由子行业进行的自下而上的基础设施FAI分析。 我们预计建筑,可再生和环保公司将成为基础设施固定资产投资政策支持的最大受益者。

哪些子行业对增量固定资产投资的贡献最大为2.7万亿人民币?

打破2019/20年的增量基础设施固定资产投资,交通和公共设施仍然是重要的贡献者,占总数的60%以上。 其中,关键的增量贡献者是城市轨道交通(URT)和市政设施。 值得强调的是,我们预计2019 / 20E年环境将为增量基础设施固定资产投资的20%贡献。 我们认为城市化仍将是基础设施支出的主要推动力,尽管2020年后影响将更小。

哪些子行业将在2019 / 20E年实现最高的固定资产投资增长?
我们预测环境将在2019 / 20E和“十四五”期间实现最高基础设施固定资产投资增长,原因是环境保护要求更加严格,并且越来越多地渗透到低线城市和农村地区。 由于采用5G,我们预计2020年电信支出将达到7000亿元人民币。 我们认为URT FAI将在交通子行业中增长最快,因为URT可缓解交通拥堵并保护环境。 有趣的是,一些新基础设施行业(如人工智能和工业互联网)也将带来强劲增长; 虽然对整体基础设施固定资产投资的直接贡献很小,但它们为其他行业的基础设施固定资产投资提供了有意义的溢出效应。

我们对基础设施固定资产投资的深入自下而上分析股票的影响

在我们深入的基础设施固定资产投资分析之后,我们的首选股票是基础设施建设公司中的CRCC,CCCC和CRG; Longi,GCL-Poly和信义光能再生; 和聚焦光子学和Tus-Sound环保。

报告目录:

摘要
是什么推动了中国过去的基础设施固定资产投资增长?
什么是基础设施?
基础设施FAI和经济增长
基础设施资金来源
PPP资金
中国对美国
基础设施FAI预测
运输
公用事业
液压,环境和公共设施
电信
新基础设施
股票影响

 

 

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