天风证券：家用电器行业专题研究–智能家居，智启未来（附报告）

 主要观点

1.过去十年:深耕中国，走向世界

在国内市场，我国家电行业在过去十年取得了丰硕的成果，从规模看，主要家电产品已基本完成了量的普及，消费者基础功能性需求得到满足;从品牌看,国内不断涌现优秀的家电企业，表现亮眼。在全球市场，中国家电企业逐步从学习走向引领，国产家电出海势头强劲，各品牌主要家电品类在亚马逊销量排名靠前。但随着我国主要家电市场增长速度逐渐放缓，未来必然要由量增转向质增。其背后的需求驱动力来源于三大方面:1)居民消费水平提升，开始追求品质生活;2)劳动者家务劳动时间压缩，需要智能化产品的协助;3)人口结构转变，“-老-小”安全问题亟待解决。

2.智能家居:风起青萍,蓄势待发

智能家居即实现全屋智能化，2020年整体市场规模为4354亿元，过去4年CAGR达20%，预计2050年整体规模将超8000亿元。其中，智能家电规模最大，达2822亿元。2020年智能家居市场步入场景化，主要得益于AIOT、无线通讯技术的提升使得智能家居产品可用性提升，以及wif模组、传感器等成本降低带来产品价格易于被消费者接受。后装市场模式及开源式的生态合作、技术赋能模式是未来发展的重点。

3.未来十年:万物互联，开启智能家居新篇章

智能家居开启新篇章有两大布局方向:1)通过产品智能化带来价格的一次性提升;2)通过产业链协同将相对低频的家电产品与高频周边消费相结合。

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