罗兰贝格：疫情对中国交运物流行业的影响及启示（附PDF）

自2019年12月中上旬武汉发现首例新型冠状病毒感染患者以来，病患确诊规模不断增加，波及区域从武汉扩散到全国，且世界卫生组织已经将新型冠状病毒疫情列为国际关注的突发公共卫生事件。目前，中国仍处于防疫抗疫的关键时期，相关防疫抗疫举措亦快速升级及落实，疫情已经对诸多行业带来了相当影响。因此，罗兰贝格在本文中将从疫情对交运物流行业的影响切入，并尝试探讨黑天鹅事件对交运物流企业未来强化风险管理能力的启示。

交运物流行业大板块项下涉及细分行业众多，不同行业从其服务类型 (客运、货运、C端、B端)、资产结构 (重资产、轻资产)、竞争程度 (市场化、相对垄断)及业务范围(国内为主、国际为主) 等的差异来看，拥有截然不同的特征，因此，本次疫情对交运物流板块的影响不能一概而论，疫情对不同行业主体所带来的影响程度、层面及周期将有所不同。

客运板块：整体影响较大，主要体现在对业务的短中期冲击及对持续运营安全的管理压力上业务层面：

疫情短期内抑制消费者出行需求，对既有客流量及企业利润将产生巨大冲击：伴随疫情发展、政府对全国交通管制的强化，居民出行意愿下滑，超500班次列车停运或变更、各大航司运力投放缩减近70%。整体来看，春节假期期间全国民航及铁路客运量与去年同期相比大幅下降，降幅超70%；而伴随着国际社会对疫情愈发警惕关注，截止2月4日，全球超80个国家针对中国游客出台入境管制政策，国际市场客流滑坡尤甚。参考2003年疫情，航空方面，国际及港澳台线路的全年航空客运量降幅超15%，相较国内线路跌幅更加显著。

另一方面，航空及铁路运输业固定开支占比高，且疫情期间仍需负担固定资产折旧/租赁、人力成本等各项开支。同时，除客流急剧下降带来的冲击外，餐饮消费等辅收规模亦进一步缩水，导致航司、机场及铁路运输部门整体盈利性下行。

长期看，业务发展取决于经济增长等市场基本面，疫情影响将逐步解除：随着此次疫情影响的逐步减弱，旅客出行的需求将延后释放，全国铁路及航空客运量有望再次回升，长期伴随宏观经济基本面增长。对标SARS疫情，在同年7月疫情结束后，全国铁路及航空客运量迅速恢复增长。

运营层面：

公共服务属性强且人流密集，疫情释放出更大的安全管理压力：旅客运输过程中涉及大量人员集聚，在疫情期间存在较高的病毒传播风险。此外，民航和铁路作为公共基础设施，公共服务是其最核心的责任，因而，在新冠疫情期间，民航局和铁路局均分别下发了《关于做好春节返程期间新型冠状病毒感染肺炎疫情防控工作的通知》、《国家铁路局综合司关于做好新型冠状病毒感染肺炎疫情防控工作的通知》，启动应急响应机制，要求企业积极采取有效措施，最大程度保障客运安全。在这一背景下，疫情对客运企业的安全运营提出了更高的要求。

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