光华&罗特曼:2019年中国资本市场信息质量暨上市公司信息透明度指数白皮书(附PDF)

2019年中国资本市场信息质量暨上市公司信息透明度指数白皮书

光华-罗特曼信息和资本市场研究中心发布的《中国资本市场信息质量暨上市公司信息透明度指数白皮书》,研究制定了中国上市公司信息透明度指数,从3027家上市公司样本中筛选出了300家排名靠前的企业。

《白皮书》的调查结果显示,诚信是企业的立身之本和根基,但由于各种外部因素和来自投资者、公司内部业绩考核以及融资需求的压力,促使部分企业通过虚增收入、高估资产和少计成本费用等方式进行财务粉饰。北京大学光华管理学院和多伦多大学罗特曼管理学院教授卢海说:“我们问企业家‘上市公司的财务粉饰严重吗’?16%的人认为是严重的,52%认为不严重,32%认为一般或者不清楚。学术观点来讲,如果不愿意回答,可能是有疑问的。如果正确解读,只有一半的企业认为不严重,另外的企业或者是不愿意回答或者认为比较严重。”

卢海认为,建设更加诚信和具有商业信誉的资本市场,需要监管机构、上市公司自身以及投资者的共同努力。“我们定义最佳上市公司不是拿市值来定义,不是拿多少回报来比。去年股市回报最高不代表明年最高。我们相信高透明度、信息披露做的比较好,在阳光下成长的公司,那些愿意在阳光下成长的公司,长期来讲才是真正的好公司。” 卢海说。

北京大学光华管理学院院长刘俏认为,中国经济进入高质量发展阶段,需要不一样的经济微观基础。增长的新动能有赖于全要素生产率的提高,而提升全要素生产率的关键在于提高上市公司投资资本收益率。注册制、市场化的退市制度和加强上市公司信息披露,是建设好的资本市场的重要前提。刘俏说:“培养好的上市公司,从资本市场角度来讲,现在的方向是正确的。还是需要在上市公司制度上做改变,注册制和市场化严格的退市制度相结合是很重要的一点。另一方面加强上市公司的管理,特别是公司治理的建设,信息披露是建设好资本市场的重要前提,只有真正改变微观基础,可能在未来才能看到一个不一样的资本市场。”

 

 

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