工控深度二:工控复苏势头强劲,优质龙头企业借势扩张(附PDF报告)

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工控市场整体约1400亿规模,今年将持续复苏

工控自动化市场在2008年之前随宏观经济快速增长, 2009-2015年受经济增速波动震荡调整。 我国工控市场自2004-2008年伴随着制造业自动化水平的提升,复合增速近15%,因2008年金融危机, 2009年经济增速下行,工控市场当年下降6%,在4万亿投资逐步落地后2010、 2011年均实现了两位数的增长。 2012年和2015年因经济低迷,工控市场分别下滑7.2%和8.1%。

行业去年下半年开始复苏,预计今年增长5%以上, 2018-2020年增长仍将持续。 去年工控行业需求逐季好转,一季度下降5-6%,二季度3-4%,三季度下降不到1%,四季度增长6-7%,全年增长约1%,行业规模共1400亿,其中产品市场约1000亿,服务市场约400亿。 2017年开年订单增长较好,预计全年持续复苏。

2012-2016年OEM型市场增长较稳定,已和项目型市场规模相当。 2014-2016年, OEM市场由于下游行业偏消费属性较强,需求相对稳健,而项目型市场需求主要来自石化、冶金等重工业投资,市场规模持续下滑。 2016年OEM型市场增长约6%,项目型市场下降约4-5%, OEM市场占比已从2009年42%增长至2016年约50%,预计未来三年OEM市场仍会维持较好增长,而主要面向OEM市场应用的低压变频器、通用伺服、中小型PLC等产品也将取得较好增长。

电子制造设备、锂电等行业快速发展,将持续带动OEM市场需求。 2012-2015年,传统的机床、纺织、包装等行业需求下滑, 而电子制造设备、风电等OEM市场仍有较好增长。 2016年电子制造设备增长20%以上,锂电尽管规模不大但增速较高,潜力较大,纺织、塑料、食品、包装、印刷、空调、电梯等均有较好增长,风电虽然去年下滑,但今年受抢装影响预计仍将有较好增长。
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市政、公共设施等行业是投资重点,同时PPP项目落地有望推动项目型市场需求增长。 2012-2015年,石化、油气、冶金等行业工控产品需求持续下滑, 而市政、公共设施、汽车等行业仍有所增长。 2016年前三季度项目型市场持续下滑,四季度有所好转。预计在经济增速下行压力下,政府投资将增加,同时PPP项目的落地也会带来一定增量,我们预计今年项目型市场同比将有所好转。

需求传导带来工控行业的放大效应,与经济增速高度相关。 工控的需求来自经济增长带来的新增产能,是经济需求的导数。通常在经济好转时,生产企业才开始采购机床、纺织机械等设备,新建产线才会带来自动化系统项目需求,因此工控行业需求波动会放大经济增速变动。

PMI、固定资产投资增速持续好转,预计今年工控行业将持续复苏。 中国制造业PMI和工控指数具有高度相关性,自去年8月以来PMI连续7个月位于荣枯线之上,我们预计工控行业需求将持续好转。固定资产投资增速从去年8月起稳步提升, 2017年1-2月同比增长8.9%,预计全年将有较好增长,推动工控市场需求。

机床行业: 2016年三季度开始同比好转,今年开年持续复苏。 机床作为工业母机,亦是工控OEM市场最大细分领域,对下游行业需求具有一定代表性。 2016年上半年我国机床产量持续下降,去年三季度起需求明显好转,增速由负转正,拉动全年金属切削机床和金属成形机床分别增长2.2%和4.3%。

通用设备和专用设备:工业增加值同比增速持续上升,企业生产活动的加强验证需求好转。 2015年我国通用设备和专用设备工业增加值分别为2.9%和3.4%, 2016年开始增速逐渐提升,去年全年分别增长5.9%和6.7%,今年1-2月分别增长10.6%和11.5%,增长势头更好。

工控自动化产品种类较多,除变频器外每个单品的市场规模都在百亿以下。 工控产品大体可分为传动系统、反馈机构、控制系统、执行机构、运动控制及其它六大类产品。 低压变频占比最高, 2016年市场规模约160亿,通用运动控制(伺服系统)约86亿, CNC约80亿, PLC约73亿,传感器和仪器仪表种类繁多,传感器合计约60亿,仪器仪表合计不超过200亿。

国内工控品牌从变频延伸到伺服、 PLC等产品,市场份额近年显著提升。 目前优质本土品牌产品性能已达到和外资同等水平,通过差异化竞争近年来市场份额稳步提升。据工控网统计,2010年本土品牌市占率不到30%,而2016年本土品牌市占率已达近35%,其中高压变频市占率已近60%,低压变频本土品牌市占率也已提升至约33%。

低压变频去年下半年起回暖,预计2017年将取得较好增长。 低压变频器下游行业主要为电梯、风电、纺织、起重、机床等行业,在2015、 2016年行业整体下滑,但从2016年下半年起有所好转, 2016年整体下滑近5%。

PLC市场去年受中小型PLC带动略有增长,预计今年需求复苏将实现5%-10%增长。 2016年,我国PLC市场规模约73亿,较2015年小幅增长。由于OEM市场去年增长较好,带动中小型PLC的需求,大型PLC主要用于项目型市场,去年同比下滑。

2016年工业机器人销量约9万台,占全球市场约30%出货量。 工业机器人是工控下游一个十分重要的行业,其市场规模正日益提升。过去十年里我国工业机器人取得了高速增长。据IFR预计, 2016年全球工业机器人销量达到29万台,增长15%,中国工业机器人销量增长近30%,约9万台,占全球市场30%,持续保持全球第一。

我国工业机器人密度仍低于世界平均水平,增长潜力极大,预计到2020年销量将翻番。 我国工业机器人密度在2015年达到49,而世界平均水平为69,美国则达到176,机器人渗透率仍然很低。我们预计未来三年内仍将保持20-25%的复合增长,到2020年预计我国工业机器人销量将达到19万辆。

工业机器人下游应用: 3C电子等非汽车行业占比不断提升。 根据高工产研统计, 2016年汽车行业工业机器人占比为38%; 3C行业2016年占比21%,较2015年提升了3%。

 

 

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