电容元件:供给收缩,产业转移(附PDF)

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总体特点 : 下游应用广泛 , 国内市场加速成长

电容用于存储 电荷且应用广泛, 销售额占的被动元件整体的 61% 。电容器通过静电的形式存储和释放电能,在两极导电物质间以介质隔离,主要用于电荷存储、交流滤波或旁路、切断或阻止直流电压、提供调谐及振荡等。在消费电子、工业、照明、汽车电子、输变电、航空航天和新能源等诸多领域均有广泛应用。

2015 年北美被动元件销售额比例

全球被动电子元器件产值分布

电容 CAGR 近 近 4% 稳定增长,日本处于领先地位。根据中国产业信息网的数据,2012至 2017 年间,全球电容器市场规模由 173 亿美元扩张至 209 亿美元,CAGR=3.84%稳定增长,而中国在此期间的电容市场规模则由 726 亿元增长至 987 亿元,CAGR 约 6.33%,高于世界平均水平。

全球电容市场规模变化(单位:亿美元)

中国电容市场规模变化(单位:亿元)

行业概览:市场规模占电容总体的 50% 以上,日厂转型引发涨价潮

市场规模达 达 107 亿美元稳增长,片式多层占主流。陶瓷电容是各类电容中产值占比最大的一类,在过去的 10 年,随着消费电子产品的小型化,陶瓷电容市场规模占电容市场整体规模的比重从2006年不到 40%上升至2017年的50%,2012-2016年间 CAGR保持在5.4%稳定增长。

2009-2019 年全球陶瓷电容器及电容器市场规模(单位:亿美元)

2009-2019 年中国陶瓷电容器及电容器市场规模(单位:亿元)

2014 年全球陶瓷电容器市场规模分布

2014 年中国陶瓷电容器市场规模分布

消费电子核心部件,日系厂商占据主导。陶瓷电容具有容值、电压覆盖范围大及体积小的良好特性,因而被广泛应用于手机、PC、视音频设备以及汽车电子等领域,属于消费电子中用量最大的基本元件。以智能手机为例,目前单部智能手机的 MLCC 用量达 600 颗左右,而 iPhoneX 的单机 MLCC 用量更是达到了 1200 颗,相比之下,智能手机的单机电阻和电感用量仅 250 颗和 40 颗。

2016 年 MLCC 主要供应商及市场份额

需求及市场空间:传统产业需求稳定,汽车电子、无线充电推动增长

存量时代到来,PC 、音像需求稳定。消费电子是 MLCC 用量最大的领域,同时也是传统上最早大量使用 MLCC 的领域,根据中国产业信息网公布的数据,2016 年,手机、PC和视音频设备的 MLCC 需求分别占到 MLCC 整体需求的 24%、18%和 28%,总体占比达到70%。

全球智能手机出货量(单位:百万部)

全球 PC 一体机出货量(单位:百万台)

中国液晶电视面板出货量(单位:百万片)

充电革新,iPhoneX 引领新需求

单机用量骤增,iPhoneX  引爆 缺货潮,日厂加快转型步伐。全球 MLCC 供需自 16 年末开始便出现失衡,但到 17 年中,这一态势骤然加剧。其中的一个重要原因是新一代 iPhone单机陶瓷电容用量的骤然上升。

iPhone 单机 MLCC 用量(单位:颗)

汽车智能化,新领域带动新增长

汽车电子前景广阔,MLCC  需求增幅超 10% 。根据日本经济中心,2016 年全球 MLCC下游需求中,汽车电子行业占比 12%,低于手机、PC、视音频设备等部门。但从未来发展趋势来看,受益于新能源汽车和主动驾驶辅助系统推广,汽车电子却有望成为 MLCC 下游行业中增长最快的一个领域。

上游原料价格温和上涨,陶瓷电容毛利有所扩大

原料构成磁粉为主,中低端产品存在差异。在 MLCC 的成本构成方面,直接材料成本占到总成本的 60%,人工成本和设备折旧大约占到总成本的 40%左右。直接材料主要包括陶瓷粉末、内外电极以及包装材料。其中陶瓷粉是原材料的主要构成部分,低容 MLCC 和高容 MLCC 中,陶瓷粉分别占到原料成本的 35%和 60%;而内外电极主要使用铜等金属材料,在原料成本中的占比约为 20%;

原料价格全面上涨,总体成本上浮 15%。2017 年,陶瓷电容的原料价格全面上涨,其中,陶瓷粉价格上涨 10%-15%,电极材料价格上涨 15%,包装材料价格上涨 17%。此外根据近年来制造业人员平均工资的变化趋势来看,17 年制造业人工成本涨幅约为 15%。综合来看,2017 年全年陶瓷电容产品成本涨幅约为 15%,相对 MLCC 产品价格 30%的涨幅而言,这一上涨较为温和。

低容 MLCC 成本构成

高容 MLCC 成本构成

电极原材料价格走势(16 年 12 月价格=1)

包装材料价格走势(单位:元/吨)

制造业人员平均工资(单位:元/年)

需求及市场空间:传统市场稳健,矿机、充电器拉动铝电解新需求

铝电解电容下游主要应用领域为家电、工业、照明。根据智研咨询,全球铝电解电容器应用领域分布为消费电子产品占 35%,电脑及周边产品占 22%,工业占 18%,汽车 10%,电信 8%,其他 7%。

全球铝电解电容应用领域及分布(2015 年)

消费电子:智能手机季节性波动,家电需求稳步上升。全球智能手机呈现明显的季节波动,每年第四季度的手机出货量会迎来较大增长,而对应的手机厂商对铝电解电容的需求也随之存在季节性波动。

全球智能手机出货量(单位:百万台)

国内家电细分品类内销量及增速

电脑及周边行业进入存量时代,需求保持稳定 。近三年来计算机行业一直保持较低迷状态,2016 年中国微型计算机产量-7.7%,2017 年+5.8%,仍未回复到 2015 年水平。其原因是计算机行业市场渗透率已经达到较高水平,且产品更新换代较慢,因此增长并不明显。

中国微型计算机设备产量状况(单位:万台)

制造业回暖,工业电源需求复苏。2016 年 8 月以来,PMI 指数从低位逐步回升,2017年 10 月 PMI51.6,指数的回升验证了制造业回暖趋势。2017 年 9 月,通用设备工业增加值同增 11.1%维持高位,并且全国 PPI 同比上涨 6.9%、环比上涨 1.0%,在持续三个月环比下降后有所回升,制造业持续复苏势头不减。而制造业的回暖会带动工业电源的需求,进而拉升对铝电解电容的需求。

 

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