申万宏源:氢能源时代有望开启,下一个万亿级市场(附PDF)

氢能源具备成为主流能源的基础条件,有望成为我国实现碳减排战略的重要抓手。氢能源具有来源丰富、安全性高、热值高、应用广泛等优点,在我国工业应用历史悠久,具备成为主流能源的基础条件。我国能源相对短缺,能源结构仍待改善,发展氢能源不仅有利于缓解能源短缺的问题,也有益于改善化石能源燃烧副产品带来的环境污染问题。2016 年我国加入巴黎协定,习近平主席承诺中国坚持承担减排责任,氢能源有望成为我国实现减排大战略的重要抓手。我们对比美国、日本、欧洲的氢能发展现状与对氢能的重视程度,认为中国仍有较大差距,需要加速追赶。

l 国家重点支持氢燃料电池汽车,推动产业化发展,未来开创更多应用场景。氢能利用由最初的燃料电池汽车逐渐向其他交通领域扩展,燃料电池船舶、燃料电池无人机也成为发展重点,德国、美国、日本、韩国等国家均较为重视氢能在交通领域的产业化进程。我国2009年开始通过新能源汽车推广应用补贴氢燃料电池汽车,2016-2019 年,我国氢燃料电池汽车产量从629 台提升至2737 台,复合增长率达到63%。根据我们的测算,2030、2050年氢燃料电池汽车市场空间分别突破3000 亿、7000 亿,系统关键零部件市场空间突破2000 亿、3000 亿,氢燃料电池+系统市场空间有望在2050 年突破万亿。同时随着氢燃料电池汽车产业化的成熟,未来在船舶、无人机等交通领域以及储能、电力等民生领域有望开创更多应用场景。

l 氢能产业链上游供给充分,中游制造实力期待突破。我国制氢工业以引进技术为主,技术相对成熟,目前主流为化石能源重整制氢,未来向可再生能源制氢领域发展;储氢领域目前主流是高压气态储氢,我国目前达到全球领先水平的70MPa 氢瓶已经有小规模应用,未来液态、固态储氢有望多路线发展;运氢角度目前以长管拖车为主,主要是规模尚小,长期看规模化后管网发展可能是必然趋势。加氢领域目前加氢站建设、运营成本远高于传统加油站,短期以政府补贴带动基础设施配套,未来规模化后成本有望大幅降低;发电领域质子交换膜燃料电池是应用主流,我国产品在体积功率密度、耐久性能、低温性能等方面与国际一流仍有差距,部分核心零部件国产化率仍低,制造实力提升与成本下降期待突破。

 

 

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