小米金融科技：中国零售财富管理行业研究报告（附下载）
产业链
➢财富管理市场资金主要来自于两类客户:零售及机构客户。财富管理机构负责给客户推荐并销售理财产品。资产管理机构负责设计专业的金融产品，并进行投资管理。
➢通过财富管理机构和资产管理机构，资金流向不同的投资标的，最终满足社会融资需求。
规模与结构
➢在金融去杠杆、强监管的政策背景下，财富管理市场十余年的高速增长开始放缓，2018年出现负增长。
➢财富管理市场的资产管理机构包括银行、信托、券商资管、基金、P2P等。由于信托、券商资管、基金专户部分业务基本来自于银行通道，因此从规模来看，银行在财富管理市场中占据主导地位。
资金来源
➢不同资管机构的资金来源差异较大。信托、券商、基金专户过去通常作为银行理财业务的通道，机构资金占比较高。而银行、公募基金发行了大量低风险理财产品，吸引了较多的个人资金。
➢剔除信托、券商、基金子公司各类通道之间的嵌套，我国财富管理市场的资金来源以个人为主。全球财富管理市场资金以机构为主，是因为海外资管市场发达，各类机构客户如养老金机构、保险、政府、企业和非营利机构纷纷参与资管市场。随着养老金入市等政策的推动，未来我国机构资金在财富管理市场中的占比仍然有较大的增长空间。
市场结构
➢我国前十大资管机构管理资产规模点比约30%左右，前20大机构占比约41%。对比美国前20大机构占比超过48%，我国头部资管机构市场集中度有待进一步提升。
➢前20大资管机构分布来看，银行系和保险系占据绝对多数，券商、基金均仅有一家，侧面也反映了我国财富管理市场固收资产规模远远大于权益类资产规模的局面。.
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