广证恒生:“新冠”疫情冲击下2020年2月份宏观经济和大类资产配置策略(附PDF)

 

中国经济:“新冠”疫情下短期经济受一定负面冲击,中长期不悲观。武汉新型冠状病毒2019-nCoV 已波及全国,美英德日等全球20 多国相继出现确诊患者,“新冠”肺炎重症和死亡率明显低于SARS,但传染蔓延速度极快。此次疫情将对短期的经济形成一定负面冲击,但当疫情缓解之后经济活动将快速恢复,对中长期的经济健康增长并不悲观。对标非典时期生产端情况,“新冠”疫情使春节假期普遍延长,复工延迟一定程度上导致企业停工减产,第三产业将受“新冠”疫情的冲击影响更为明显。需求端消费、投资、出口“三驾马车”均受不同程度冲击。消费受疫情严重影响,其中餐饮、旅游、电影、交运、教育培训行业受负面冲击较大。投资短期显疲态,制造业、房地产、基建三大投资低迷。本次“新冠”疫情中,外部经济环境相比“非典”时期更加严峻,世卫组织把“新冠”疫情列为PHEIC,短期内进一步打击我国出口。受假期生产减缓,工人复工延迟,交通运力下降的因素制约,生活消费品供给端不足。叠加疫情下市民的恐慌性囤货、抢购引致的大量增加的需求,将明显带动CPI 短期冲高。

⚫ 海外经济:美国经济基本平稳。2019 年全年美国经济实际增速为2.3%,比2018 年的2.9%缩减了0.6 个百分点。其中,美国零售销售数据为连续第三个月录得增长,消费支出仍是美国经济的最大支撑。经济景气度方面,美国12 月ISM 制造业PMI 小幅下降,不及预期。就业方面,美国新增非农就业人数不及预期;美国劳动参与率与上月持平。1 月消费者信心指数小幅下降,投资信心指数持续上升。美国12 月CPI 上涨。

 

 

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