国泰君安:从SARS期间消费表现看疫情对零售行业影响(附PDF)

SARS疫情持续时间较长,此次新型肺炎疫情爆发快、应对快

SARS非典疫情从2002年12月开始,但2003年4月才爆发,2003年8月结束,影响持续8个月;此次新型肺炎疫情从2019年12月开始,但2020年1月就进入爆发期,更具传染性,国家应对更快、措施更严。

SARS疫情影响消费下滑两个月,服装、珠宝等可选消费受影响大、反弹快

SARS对消费影响主要在2003年4月、5月爆发期两个月,社零增速从3月的9.3%下滑至5月的4.3% , 6月份开始反弹至8.3%。随后维持9%以上高增长。分品类看,服装、珠宝等可选消费受影响较大,但随后反弹迅速;食品等必需消费平稳。

SARS爆发期零售板块利润影响大,百货单季度收入下滑、超市保持高成长性

SARS爆发期, 2003年Q2单季度,零售板块利润下降30%左右,但Q2占比低,对全年影响不大;百货收入端影响较大。单Q2出现收入负增长,超市增速也有下降,但在门店扩张下仍保持三位数高增长期。但从股价表现来看,百货表现优于超市。

 

 

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