电子行业2022中期策略:柳暗花明又一村，工业和车载市场生机勃勃（附报告）

要点

半导体：行业周期波动叠加产业升级，行业结构性机会突出

根据IDC数据，在经历了2021年5820亿美元的强劲收入之后，预计2022年全球半导体收入将达到6610亿美元，同比增长13.7%。IDC预测，2021-2026年的五年复合年增长率将增长4.93%。2021年工业和汽车行业的需求最为强劲，同比分别增长30.2%和26.7%。2022年工业和汽车行业依旧是需求最好的两个方向，由于工业和车载等高规格领域供应商较少，整体表现为供不应求的状态。但相对应的手机、PC、家电等消费呈现下滑状态，相关上游消费类芯片表现为行业周期下行。因而今年半导体行业一定是结构性机会突出，建议重点关注发力工规和车规市场或该领域规模量产的半导体公司。

汽车电动化和新能源发电趋势强化，随着汽车电动化已由0-1早期阶段迈入1-10的快速发展阶段，叠加光伏，风电等行业蓬勃发展，功率半导体需求尤其IGBT模块和高压MOS等产品需求持续旺盛，同时受制于行业产能扩充有限，行业公司依旧处于快速成长的周期，相应行业重点公司值得关注。

汽车智能化和工业升级齐头并进，汽车自动驾驶和辅助驾驶正在快速普及，叠加智能座舱体验感优化带来更多智能化消费。制造业升级和工业数字化趋势明显，工业市场半导体需求也在快速提升，工规和车规级MCU，存储，模拟等市场结构性机会巨大，由于验证壁垒较高，进入这两个高等级领域的半导体企业值得关注。

全球半导体晶圆厂积极扩产，随着半导体需求持续提升，全球晶圆厂资本开支加大，SEMI预计2022年全球前端晶圆厂设备支出总额将连续第三年大幅增长，达到1070亿美元，同比增幅达到了18%。对应的设备和材料市场需求正在快速增加，叠加国产替代加速，本土重点环节设备和材料公司值得关注。

消费电子：关注VR/AR等新硬件赛道，车载消费电子成长空间显著

IDC数据显示2021年全球AR/VR市场出货量1120万台，同比增长92.1%。2022年Q1全球AR/VR市场出货量达350万台，同比增长230%,预计2022年将超过1550万台。随着元宇宙概念的兴起，VR产业景气度高涨，众多科技巨头加紧布局VR。除字节跳动、华为和OPPO外，苹果、谷歌、三星、小米、Facebook等均已在VR赛道布局。VR/AR作为元宇宙重要的入口，正在成为下一代移动终端设备，随着苹果等巨头的加入，行业生态将进一步强化。中国作为电子零部件很重要的制造基地，传统消费电子公司正在积极参与ARVR的产业链之中。我们建议重点关注整机制造和相关零部件供应商。此外，汽车智能化革命正在重塑汽车零组件供应链，大量消费电子公司进入汽车电子领域，在车载光学和显示、车用元件、智能座舱、结构件等领域绽放光彩，相关行业公司有望迎来新成长曲线，我们建议关注汽车OEM和智能化带来增量零部件的供应商。