汽车及零部件:自动变速箱行业专题一(附PDF报告)

内容精选:

1、进口替代加速,自动变速箱国产化迎发展良机

自动变速箱作为汽车核心零部件之一正迎来国产化良机,我国独立第三方自动变速箱供应商有望在行业拐点异军突起。近年来,自主整车崛起给内资零部件带来发展机会,国内汽车消费正逐步向中西部渗透,带来自主品牌整车崛起的大周期,内资零部件企业有望迎来同步提升机遇。长远来看,在汽车行业竞争加剧的背景下,国内零部件企业具备较强的成本优势,随着国际汽车制造基地逐步转移至我国等发展中国家,整车国产化带动汽车零部件采购本土化,为国内汽车零部件产业链的培育带来了良好的机遇。

(1)中西部需求崛起带动自主品牌乘用车份额持续提升

根据中汽协统计,2017年我国自主品牌乘用车销售1084.7万辆,同比增长3.0%,高于乘用车行业1.4%的同比增速。2017年自主品牌市场份额为43.9%,较去年同期提升0.7个百分点。随着自主品牌乘用车产品力的增强,自2015年2月起自主品牌市场份额逐步同比上升,2015年9月购置税优惠政策的出台在一定程度上推动自主品牌市场份额进一步提升。

中西部需求崛起是自主品牌份额增长的重要原因,中西部地区人均可支配收入水平远低于东部地区,售价较低的自主品牌有望受益。根据汽车交强险数据,2016年东部地区自主品牌保险数为407.1万辆,相较15年333.5万辆的基数增加73.6万辆,自主品牌市场份额为34.3%;16年中西部地区保险数为527.5万辆,相较15年增加96.3万辆,自主品牌市场份额达到45.3%。2017年自主品牌在东中西部地区市场份额分别为35.8%、43.9%、48.9%,分别同比提升1.5、0.6、1.3个百分点。

(2)自动变速箱在自主品牌整车中的渗透率有很大的提升空间

自主品牌整车经过多年苦心经营已取得长足进步,但系统能力的提升仍有较长的路要走,其中核心零部件走强是自主品牌走强的必要条件之一。目前自主品牌乘用车仍以配套MT为主,2017年手动变速箱配套率为60.4%,自动变速箱配套率仅39.6%,远低于外资品牌,后续提升空间巨大。

相比之下,其他车系自动变速箱的渗透率已经达到较高水平。2017年日系、美系、德系、韩系、法系品牌的自动变速箱配套率分别为91.8%、87.4%、80.7%、79.9%、 76.1%。其中日系车以CVT为主,占比达到73.3%;美系、韩系、法系车AT占比较高,渗透率分别为71.9%、60.3%、62.7%;德系车中除AT外,DCT也占据一定市场份额,二者占比分别为40.8%、39.0%。

在自动变速箱普及程度越来越高的趋势下,国内自主品牌的自动变速箱配套率仍有很大的提升空间。根据汽车交强险数据,2015年1月自主品牌整车MT配套率高达86.9%,此后近两年时间份额持续下滑,2017年12月MT配套率下降至53.6%;与此同时AT、DCT、CVT市占率逐步上升,其中AT市占率由15年1月的的7.5%上升至17年12月的18.0%,DCT、CVT市占率分别由1.6%、2.9%提升至16.0%、8.4%。

2、整车行业竞争加剧,成本控制要求零部件国产化进程加快 

自主品牌整车崛起一方面能够给内资零部件企业带来向上的发展空间,另一方面也对合资品牌整车的利润空间造成挤压。国内整车行业竞争加剧,合资品牌被迫寻求更低成本的供应链合作方,因此汽车核心零部件国产化势在必行。我国如果能诞生自动变速箱行业的领军企业,就能够打破国际巨头的垄断格局,深入更多合资品牌整车的配套供应体系。

国内自动变速箱企业区域分布相对集中,生产工厂的区位选择以客户分布为依据。我国在东北、京津、长三角、珠三角、华中、西南等六大地区形成汽车产业集群,因此国内自动变速箱企业主要分布华东、华南、华北和中南地区,山东、广东、江西等地自动变速箱企业产能规模较大。

3、自主品牌自动变速箱产能布局提速

根据我们草根调研及自动变速器网站公布的数据,自主企业自动变速箱现有产能及规划产能如下:

4、探究国际自动变速箱独立供应商的崛起之路 

全球自动变速箱市场形成两大阵营:一类是整车制造商旗下的传动系统子公司或生产事业部门,一类是以采埃孚、爱信AW、JATCO、格特拉克等为代表的独立第三方自动变速箱供应商。

采埃孚是德国第三大汽车配件供应商,变速箱产品涵盖乘用车和商用车,在全球大型客车自动变速箱领域拥有近50%的市场份额。爱信AW是丰田旗下爱信精机的子公司,全球最大的AT供应商。JATCO主要产品为汽车用AT和CVT,是CVT全球龙头供应商,年供货量400万台以上。格特拉克是全球前四大变速器企业之一,为乘用车和轻型商用车提供配套服务,2016年格特拉克归入麦格纳旗下。

5、国内独立第三方自动变速箱企业崛起正当时 

自主品牌乘用车市场份额提升叠加自动变速箱渗透率的提升,推动自主品牌整车厂对优质自动变速箱的需求迅速上升。但在供给端,国际巨头在国内的布局均以满足相关合资品牌需求为主,其自动变速箱产能难以匹配自主品牌日益增长的需求。 17年5月底,广汽传祺就曾发表声明,称其受限于爱信变速箱供应能力不足,被迫将17年5-9月传祺GS8的产量调低至约7000台/月;传祺GS8在3-4月的月销量均突破万辆,被动降低产量无疑对该款车型的销售表现产生直接影响。

在自主品牌受限于国际巨头产能不足和采购成本居高不下的背景下,自主第三方自动变速箱生产企业的崛起具备良好的市场条件。国内自动变速箱行业正处于进口替代加速的行业变革期,在自主品牌整车崛起、整车行业竞争加剧的的背景下,国内独立第三方变速箱企业有望进入快速发展期。国际零部件巨头的崛起经验告诉我们,强大的技术支撑、深入的客户供货关系和密集的资本投入是关键的三点要素。

 

 

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