MPU产业链深度梳理:瑞芯微VS全志科技VS晶晨VS北京君正(附报告)

MPU(Micro Processor Unit)——即微处理器,简单理解就是微机中的中央处理器(CPU)。此前,我们研究过与其相关的MCU,详见科技版科技版报告库。

简单来说,MPU作为大脑,负责设备的信息处理,而MCU主要用来控制设备的运动。以两者共同的下游扫地机器人为例,MPU主要负责将运动指令传达给MCU,由MCU控制电机运动。

本次,我们重点研究MPU,其本质就是一个CPU,在实际运用时会根据应用要求在芯片外配置RAM、ROM和外部接口等外设,在智能设备中起着运算、处理及调用其他功能件的作用,可以说是智能设备的“大脑”。

MPU产业链深度梳理:瑞芯微VS全志科技VS晶晨VS北京君正(附报告)

MPU产业链深度梳理:瑞芯微VS全志科技VS晶晨VS北京君正(附报告)

从产业链来看,MPU上中下游依次为:

 

上游——主要为晶圆代工厂、封装测试厂、内核授权商等。晶圆代工主要有:台积电(毛利率46.05%)、中芯国际(毛利率20.83%)、华润微电子(毛利率22.84%)等;封测厂主要有:通富微电(毛利率13.67%)、华天科技(毛利率16.33%)、长电科技(毛利率11.18%)等;内核授权商主要有ARM和MIPS等。

 

中游——MPU厂商,按照技术层次及应用领域的不同,微处理器又可以分为三大类:

 

第一类:计算机CPU处理器,其市场规模占MPU比重为50%,是主要的应用领域。主要包括PC、服务器、平板电脑等CPU,代表公司有英特尔(毛利率58.56%)和AMD(毛利率42.61%);

 

第二类:手机应用处理器,其市场规模占MPU比重为30%。代表公司主要有高通(毛利率64.57%)、联发科(毛利率41.85%)、苹果(毛利率37.82%)和华为海思等;

 

第三类:嵌入式微处理器,其市场规模占MPU比重为20%,近年来其市场份额快速提升,近五年年复合增速为10.76%。主要应用于智能家居、物联网设备等,代表公司主要有全志科技(毛利率32.61%)、瑞芯微(毛利率40.09%)、北京君正(毛利率39.78%)、晶晨股份(毛利率33.93%)等。

MPU产业链深度梳理:瑞芯微VS全志科技VS晶晨VS北京君正(附报告)

下游——根据应用终端分类,包括PC、服务器、平板电脑、智能手机以及消费电子、物联网等。代表公司主要有联想(毛利率16.48%)、惠普(毛利率19.01%)、苹果(毛利率37.82%)、石头科技(毛利率36.12%)等。

从赛道比较来看,显然CPU是一个更大的赛道,从天花板来说MPU比CPU低很多。此处,需要注意的是,由于不同应用领域的MPU厂商略有差异,本文,我们主要来看近年来增速较快的嵌入式微处理器领域。(对CPU产业链,我们之前也做过研究,详见科技版报告库,此处不详述)

 

对于这条产业链,有几个值得我们深入思考的问题:

1)嵌入式微处理器的增长驱动力是什么?

2)这条赛道的竞争格局究竟怎样?谁更有可能成为行业龙头?

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