2020年我国工程机械行业信用风险展望.pdf

2019年前三季度,我国工程机械行业景气度维持在较高水平,各产品销量同比增长,尤其是挖掘机销量创同期历史新高;上游方面,受益于核心零部件国产化加速,工程机械主机厂商有望降低生产成本,提升产品在国际市场竞争力;下游方面,我国固定资产投资增速出现下滑,房地产投资增速与上年同期持平,我国经济面临一定下行压力,不利于工程机械行业下游需求扩张。

作为重要的工程机械产品,挖掘机主要应用于工程项目施工的前端,并且具有功能多样、应用广泛的特征。2019年前三季度,我国挖掘机累计销量179,195台,较上年同期增长14.69%,增速较上年同期回落38.59个百分点,但销量创2008年以来同期历史新高,持续保持高景气度;我国起重机累计销量33,243台,较上年同期增长34.42%;装载机累计销量87,873台,较上年同期增长7.09%。

挖掘机作为工程机械核心产品,市场空间大,技术门槛高。而国内挖掘机核心零部件液压泵阀、发动机长期依赖进口,2018年上半年挖掘机行业甚至出现了泵阀供应不足,主机厂普遍缺货的情况。目前来看,江苏恒立液压股份有限公司(以下简称“恒立液压”)小挖(0~13t)泵阀已批量配套国产主机厂商(因此2018年小型挖掘机缺货的情况并不严重),中大挖(13t以上)泵阀也于2018年开始逐步放量;烟台艾迪精密机械股份有限公司(以下简称“艾迪精密”)在积累后市场配套经验的基础上,2018年也实现国内知名主机厂前装配套,由此看液压泵阀国产化正加速推进。液压泵阀的国产化突破,不仅能够帮助国产主机厂商突破供应链制约,同时将显著降低国产主机厂商液压件的成本,提升国产挖掘机在国际市场上的竞争力。受益于此,近年来我国挖掘机出口量持续增长,预计未来出口销量仍将保持较高增速。

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