中诚信国际：中国光伏制造行业展望（附报告）

摘要

硅料供应系决定光伏产业发展的瓶颈环节之一，在经历了近两年的价格上涨和扩产周期后，近期现货价格波动较大，未来供需关系或将有所转变，企业成本管控水平和行业整体扩产增速有待关注；硅片环节市场竞争加剧，头部企业规模优势突出、议价能力较强，并通过长单大规模锁定上游硅料产能，产品持续向单晶、大尺寸、薄片化趋势发展。

电池片和组件环节市场竞争激烈、议价能力偏弱，价格传导受阻，龙头企业加速多环节产能布局，或将缓解阶段性供需矛盾、改善盈利水平；近年来，电池片转换效率和组件功率持续提升，在海外市场需求复苏的提振作用下，我国光伏产品出口保持较高增速，未来仍将在终端市场占据主导地位。

在“碳中和”的大背景下，2022年以来全球及国内光伏新增装机规模保持较高增速，考虑到应用场景不断拓宽、产业链仍有降本空间、全球需求保持旺盛以及国家相关支持政策的大力推动，预计2023年我国光伏产业仍将保持大规模、高质量发展态势。

2021年以来，全球光伏装机需求保持旺盛，光伏制造企业收入及利润水平增至近年来高点，但原材料成本上升叠加终端降本导致光伏中下游企业毛利率空间承压，不同环节企业分化明显；行业投融资需求大，有息债务规模持续上升，对企业资金平衡能力提出较高要求，但整体偿债压力相对可控。

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