汽车行业Tesla2.0时代投资机会:零部件国产化率提升、销量增长与生态产品(附下载)

摘要

关键假设:产能爬坡、订单充裕

2019年全年交付36.75万辆,目前上海Giga 3处于产能爬坡阶段,周产能超过3000辆。2020年假设上海工厂产能爬坡顺利,年产能达到15万辆;加州工厂产能实际利用率进一步上升,并于2021年达到上限50万辆。柏林超级工厂”Giga 4假设从2022年初开始大规模量产Model Y,并随着产能扩张逐步增加Model 3产量。

核心观点

我们从特斯拉品牌力与产品力、工厂供给爬坡与销量前景、盈利能力、降本增效空间对特斯拉的长期投资价值进行分析:

特斯拉在Autopilot自动驾驶、 OTA、FSD、UR/UX、 电池BMS领域、零部件模块化具有持续的核心竞争力,其产品因此获益,产品力与品牌力有望持续保持优势。

持续看好特斯拉出海的国际化之路, 完成产能布局及爬坡之后的销量增长、盈利改善与ROE上升之路。

零部件国产化率提升带来的国产 供应链投资机会.2019年12月30日,特斯拉高层在国产Model 3交付仪式上表示,目前下线车辆的零部件国产化率达到30%,2020年中,可达80%, 年底实现全国产化。

 

 

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