智能电动汽车技术投资框架(附报告)

核心观点:整车平台迭代是贯穿汽车投资的核心

整车平台架构是车企保持竞争力的核心要素

平台迭代目标:提升效率,降低成本,提高利润。从手工生产->大批量生产->柔性化生产->平台化生产,目的是不断的提高生产效率,提升硬件差异化体验的同时降低成本,提高企业的产品利润率。特斯拉回归硬件标准化,另辟蹊径通过软件(智能化)实现消费者的个性化需求。

生产要素-核心技术-规模效应-效率指标,每轮车企生产方式变革均有重大的创新。电动智能车平台根据渗透率的提升,平均三年一个周期,持续的进行升级迭代。特斯拉引领,自主品牌小步快跑,大众为首的全球车企相对较慢。

未来整车平台架构四大核心壁垒:1)E/E架构能力,从域集中向区域架构演进;2)硬件标准化,加速迭代,易于模块化供应;3)软件标准化,软件复用加速迭代,易于OTA升级;4)数据积累,智能化是未来核心。

应对电动智能化平台变化,供应链核心满足车企四大诉求。

车企与供应链逐步走向专业化分工。1)车企核心布局E/E架构、软件架构,培养模块化供应商;2)供应链企业需要清晰的产业链定位,具备过硬的技术,满足车企快速迭代、降本的诉求。

迭代过程中持续升级,寻求车企四大诉求的平衡。在电动智能平台的迭代升级过程的不同阶段,供应链持续对于车企供应安全、快速响应、降低成本、质量保证四大诉求进行动态调整,在L2-L4级别的发展过程中,核心是在保证安全的基础上,保证迭代(快速响应)是首要诉求。

核心观点:智能电动供应链赛道机会精彩纷呈

L2~L4智能电动平台升级的诉求:1)软硬件解耦技术:E/E架构升级、域控制器、AutoSAR协议、自动驾驶/智能座舱算法、SOA架构;2)上下车体硬件解耦:线控底盘(线控制动+线控转向+空气悬挂+底盘域控制)、一体化压铸。

L2~L4智能电动平台升级带来供应链价值增量的新技术:集成式热管理、激光雷达、高压/高速/换电连接器、W/AR-HUD、ADB大灯、混合动力等。

渗透率提升+国产替代,电动智能化供应链赛道宽广。

2022-2025年电动智能化各赛道具备最佳投资价值。截至2022年,各项新技术核心分布在1%-10%区间,处于初创期。2025年除线控转向外,绝大多数新技术渗透率预计处于15%-50%的成长期区间,具备最高的成长空间以及最大的利润体量。

软硬解耦+成本压力+自主供应可控,推动国产替代率持续提升。1)整车实现软硬件解耦之后,软件算力逐步向OEM汇集,Tier1核心获取硬件的价值增量,加速国产替代进程;2)电动智能化维度下各项新技术装车增强了车企的竞争力的同时带来了成本上涨的压力,自主替代成为有效的降本途径;3)在芯片供应短缺背景下,底盘类汽车电子产品(线控制动、线控转向)等成为车企实现供应链自主可控的重要领域。

智能电动汽车技术投资框架(附报告)

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