五轴联动机床:高端制造之基,自主崛起东风已至(附报告)

行业观点

全球五轴机床市场超70亿美元,航空航天、新能源汽车产业需求旺盛:根据QY Research数据,21年全球五轴机床市场空间74.8亿美元,预计以约10%CAGR增速在27年达到138亿美元,下游应用以航空航天、汽车、军工为主,占比分别为39.9%/24.3%/13.3%。

国内企业市占率低,进口替代空间超百亿元人民币,成长空间广阔:2018年中国高端数控机床国产化率为6%,我们预计目前五轴机床国产化率仍低于10%,国产替代空间巨大,根据我们测算,国内21年五轴机床市场空间103.09亿元人民币,25年有望达到186.83亿元人民币。国内企业规模与海外龙头差距较大,以德玛吉森精机与科德数控为例,2021年德玛吉森精机实现营收219.45亿元人民币(五轴占比约66%),科德数控实现营收2.54亿元人民币,2021年德玛吉森精机全球销量11574台,科德数控销量126台,而目前科德数控设备已不逊于同类型进口产品,成长空间广阔。

多轴联动为未来发展趋势,国内企业入局加速降本提升五轴渗透率:以五轴联动为代表的高端机床,具有提高加工效率、节约场地和人工成本等优势,满足制造业企业提升产品竞争力需求,将有越来越多企业选择五轴机床来提升产品竞争力。国内企业入局通过国产数控系统、功能部件将加速五轴机床降本,有望推动五轴机床替代三轴机床,提升五轴机床渗透率。

产业链逐渐走向成熟,机床厂技术实力提升,构筑国产替代基础:五轴联动机床对于数控系统、摆头、转台等核心部件要求较高,进口限制与高进口成本限制了国产五轴机床发展。目前数控系统科德数控、华中数控五轴系统已逐步向西门子、发那科等海外龙头企业看齐。功能部件一方面部分制造业龙头企业向机床产业链延伸,加速功能部件供应链成熟,一方面机床厂逐步实现了自研功能部件配套,基于自研专利技术在功能、控制精度、加工效率等方面向国际先进水平看齐。国内机床产业链走向成熟构筑国产替代基础。

五轴联动机床“自主可控”必要性强,政策、资金扶持下国产替代加速:五轴机床作为高端制造产业链核心,西方国家与日本对中国实行出口限制和监督使用政策,在目前国际局势紧张背景下有更加严格的趋势,推进五轴机床“自主可控”必要性强。目前制造业转型升级基金积极投资机床产业链公司、华夏中证机床ETF、国泰中证机床ETF上市,对机床产业链带来积极资金支持,同时针对工业母机、高端制造领域扶持政策频出,我们认为一方面有望推动主机厂加强研发投入,在技术升级、功能部件自制等方面持续加码;一方面扶持也覆盖了机床产业链上游企业,有望加速核心部件供应链成熟,从而加速国产替代推进。

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