华为,世界级科技巨头,迎接机遇与挑战页(附下载)

华为 1987 年成立于深圳,逐渐由电信设备商成长为年收入 7212 亿元(1052亿美元,+19.5%)的世界级科技巨头。2018 年,公司来自消费者业务、运营商业务、企业业务的收入分别为 3489 亿、2940 亿、744 亿元。公司围绕“连接”和“智能”,拓展个人和政企客户,成为全球数字化的领导者。5G 和 AI时代,华为将面临更多机遇,同时也面临更大挑战。我们战略性看好华为自身的成长性和机遇,投资层面建议关注:1)华为 5G 时代消费者业务的可对标竞争对手,2)华为产业链相关公司等。

▍华为的机遇与挑战:中国最大的科技企业,引领下一代科技浪潮,亦面临诸多挑战。消费者市场:手机品牌力持续提升,年销量 2 亿部,是全球 TOP3 手机厂商。运营商业务:电信设备业务全球第一,全球 5G 基站设备的重要供应商。企业业务:云计算和企业 EI 服务快速拓展。公司亦在芯片、AI 等核心技术和基础研究领域持续投入。2018 年公司研发投入高达 1015 亿元,比肩苹果、亚马逊等巨头。透过以上业务,华为逐渐形成“云-管-端”的综合数字能力,有机会引领下一轮科技浪潮。同时,公司亦面对更大挑战:1)来自海外政企客户的质疑和担心、地缘政治博弈加剧、与海外高校合作持续性堪忧等,2)基于“1+8+N” 的消费者战略,华为拓展汽车、IoT 等业务,可能导致公司盈利能力下滑,竞争战线进一步拉长亦需要更多专业人才和更好的人才培养、遴选机制。

▍消费者业务(端):“1+8+N”战略,立足手机,拓展 IoT。我们判断,5G 时代将实现“多智能终端,单 ID 无缝切换”,有能力布局“手机+IoT”多品类产品的企业将受益。华为以手机业务为核心,通过四屏“平板、PC、电视、车机” +四入口“音箱、耳机、眼镜和手表”共 8 个交互平台,拓展至 N 个 IoT 智能设备连接,有望成为 5G 时代智能硬件的领军企业。华为 2019 年一季报营收达1797 亿(+39%),手机销售 5900 万台(+50%),消费者业务贡献卓著。公司在手机芯片(AP)、5G 基带芯片(BP)、AI 加速芯片、折叠屏等技术领域持续积累,推出 P30、Mate X 等领先机型。公司在 IoT 智能硬件领域持续拓展品类,持续打造 HiLink 生态体系,近期亦明确将进军智能网联汽车供应商市场。

▍运营商业务(管):电信设备排名全球第一,5G 带来巨大机遇,亦面对安全性质疑。过去 30 年华为与全球运营商一起建设了 1500 张网络,服务 170 个国家,覆盖 30 亿人。华为连续 4 年排名全球电信设备市场销量第一,2018 年全球份额达 29%。5G 发展速度显著快于 4G。截至 3 月末,华为已累计和全球领先运营商签订了 40 个 5G 商用合同,7 万多个 5G 基站发往世界各地,这一数字在 2月底仅为 4 万个。华为预计,到 2025 年全球将有 650 万个 5G 基站和 28 亿 5G用户,5G 覆盖全球超过 58%的人口。当前华为在 5G 标准技术建议数量方面位列全球第一,5G 必要专利数量位列全球前 2。考虑到 5G 相较于 4G 的高资本支出以及 5G 垂直化&碎片化场景,华为有望凭借高性价比、全栈式解决方案进一步提升市场地位。风险因素在于华为同时也不得不面对来自海外政企对于公司通信设备安全性的质疑和担心。

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