华泰证券：工业软件研究框架（附报告）

华泰证券：工业软件研究框架

报告目录：

1核心观点 / 我们对工业软件的理解
2 行业概况 / 细分类型、市场规模、国内格局
3 催化剂 / 现状与差距、外部刺激、内生需求
4 发展逻辑 / 工具软件、系统化平台、云部署、工业互联网
5 海外公司 / Ansys、达索系统、西门子、PTC、Autodesk
6 投资机会

报告要点：

工业软件，不仅是工业+软件
• 工业软件，不仅仅是工业信息化工具。工业软件，不仅涉及到各个工业垂直领域(航天航 空、机械、汽车、消费电子、军工、制药等)，同时涉及到工业工艺的各个流程环节(研 发、生产、管理、协同等)。工业软件只是一个大的范畴，不同环节对应的工业软件差异 比较大，标准化程度也不一样。
• “工业” 和“软件”的相互影响。我们理解工业软件，不仅仅是从工业或者软件的单向角 度去理解，而是应该从这两个要素双向的相互影响的角度来理解。工业化先进程度决定了 工业软件的先进程度，工业软件的先进程度决定了工业的效率。有什么样发展程度的工艺 流程，就有什么样的工业软件。

软件定义制造，工业软件是工业互联网的基石
• 工业软件的本质，是将特定工业场景下的经验知识，以数字化模型或专业化软件工具的形 式积累沉淀下来。
• 工业软件的意义在于连接设计与制造，在实际产品制造之前，用可视化的方式规划和优化 全生命周期的制造过程。工业软件用“结构化”、“可视化”“虚拟验证设计”等方式解 决“产品试制周期长”、“制造工艺不稳定”等现实问题。
• 工业软件是工业物联网数据利用的关键，帮助工业互联网兑现价值。工业互联网应用的价 值体现在:1)通用工业服务，如资产服务、数据服务、分析服务、供应链管理、智能诊 断、设备检测。2)垂直服务，凝聚不同行业的工业知识，解决特定场景下的智能化需求， 提升生产效率。工业互联网应用可以通过工业APP、API、数据平台、微服务等多种方式呈现。

自主可控仍必要，挖掘增量价值更为现实
• 研发类高端工业软件是我国工业化的痛点。根据国家统计局，2018年中国制造业增加值占 世界制造业份额的达到28%以上，但中国高端CAD、CAE、MES、PLM等工业软件市场被 SAP、西门子、达索、PTC等国外厂商垄断。
• 研发设计类工业软件是我国短板。我们认为，短期实现国外强势产品的赶超和替代是不现 实的，但工业软件自主可控的努力仍是必要的。原因在于自主技术获得突破能够改变技术 封锁的筹码结构，进而在高端工业软件的使用和开发方面争取到更有利的位置。
• 智能制造的产业链深度协同，是工业软件更具有现实意义的发展方向。不同技术/工业发展 阶段，工业软件的需求导向不同。当前，云计算、物联网、5G等底层技术日趋成熟，因此 我国工业软件可以遵循和国外工业软件不同的发展路径，着眼用新技术解决产业链研发、 制造协同的效率问题，挖掘工业软件增量价值。

关注有行业整合能力和产业链辐射能力的龙头公司
长期看好国产工业软件发展，关注有行业整合能力和产业链辐射能力的龙头公司。工业软 件细分领域众多，且行业know-how各不相同。因此，横向扩张补齐产品线，形成更为全面 的解决方案，是工业软件公司成长为巨头的必经之路。从海外经验来看，工业软件巨头的 成长史也是不断并购的历史。产业链辐射能力的意义在于，统一产业链内部标准、接口、数据格式，提升产业链协同效率;同时，绑定产业链核心厂商向上下游渗透，获客能力得到提升。

内容精选：

工业软件是用于支撑工业企业业务和应用的软件，是工业生产提质增效的重要工具。

工业软件是工业互联网重要的组成部分。工业软件对工业流程进行数字化表达，打通各个 生产环节，建立数字孪生体。工业互联网利用物联网和边缘设备收集工业大数据，而工业 软件则负责工业大数据的处理和利用，数据反哺生产，实现工艺与管理的优化。

市场规模:全球工业软件市场规模3893亿美元
截至2018年底，全球工业软件市场规模达 到3893亿美元，同比增长5.2%。
亚太区市场占全球市场份额的23.8%。
亚太区市场规模同比增速为7.6%，快于全球平均水平。

图表: 全球工业软件市场规模
图表: 2018全球工业软件分区域增速

市场规模:中国工业软件市场规模1678亿人民币
截至2018年底，中国工业软件市场规模 约为1678.4亿人民币，同比增长16%。
来自大型企业的投资超过一半，中小型 企业需求仍有进一步开发的空间。
嵌入式软件占比高达57%，研发设计类 软件占比低，增速快。

图：中国工业软件市场规模(亿元)

现状:我国是全球第一大工业国
• 从工业增加值角度看，我国已是全球第一大工业国。2011年我国以美元计价的工业增加值 首次超越美国，成为世界第一大工业国，并且至今一直稳居第一位。
• 我国拥有世界上门类最齐全的工业体系，包含41个工业大类、207个中类、666个小类。
• 自1952年工业化开始， 按不变价计算，我国工业增加值从1952年的120亿元增加到2018 年的30.52万亿元，年均复合增速12.6%。

图表: 1990-2018年主要国家工业增加值(亿美元)

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