德勤:2020年中国生命科学与医疗行业 并购趋势报告(附报告)

德勤:2020年中国生命科学与医疗行业 并购趋势报告

 

报告目录:

1. 2019年中国生命科学与医疗行业并购回顾 

1.1 中国并购交易概述
1.2 跨境交易下滑
1.3 药品研发与制造行业降温
1.4 巨额交易促使医院领域交易金额飙升
1.5 医疗器械交易受跨境交易低迷负面影响,但国内产业整合仍保持热度

2. 2020年中国生命科学与医疗行业并购展望 

2.1 新冠肺炎疫情是医疗技术发展的“催化剂”
2.2 中国医药市场价值链正处于转折点
2.3 医疗服务机构投资的阴云和希望
2.4 医疗器械国产化仍将是2020年的主题

结语

 

报告前言:

2019年,在华的并购交易金额创下2013年以来的最低纪录。1由于面临包括国内生产总值增长 放缓、信贷政策收紧以及中美贸易摩擦等诸多因素的影响,各类境内外交易的参与者包括业内 企业、运营商及金融投资者纷纷采取了保守的投资策略。

在本报告中,我们专门对中国的生命科学和医疗行业进行了研究,分析了并购活动如何受到这 些不确定因素的影响,特别是几个子行业——药品、生物技术、医疗服务机构以及医疗器械制 造——的并购趋势。我们发现,尽管总体交易呈下降趋势,但在不断增长的市场需求、强有力 的政策支持和多种退出渠道的支持下,生物制药公司仍是2019年投资者的热门目标。

我们进一步通过讨论当下趋势、洞察现实商业案例和对“新常态化”热门领域的发现,对2020 年进行了展望。我们认为,虽然新冠肺炎疫情作为黑天鹅事件给中国(及世界范围内)的经济 带来了挑战,但它也加速了医疗行业的数字化转型,在2020年将掀起医疗和科技行业新一轮的投资热潮。我们还预计,投资者对生物制药领域的VIC模式、基层医疗机构及自主研发的高端医 疗设备领域的兴趣将有所增加。此外,随着行业改革的深化,行业整合将在经销商、零售商、 医疗设备制造商等市场参与者中进一步扩展开来。

毫无疑问的是,在接下来的几个月各路参与者都将感受到宏观经济的负面影响。而在这样的时机下,受到政策在更大范围内的支持而进行大胆创新的推动,将更有可能涌现出新的投资机 遇,构建该行业更长远的未来。

 

内容精选:

中国并购交易概述
中国生命科学与医疗行业的并购活动在 2019年有所放缓,与2018年相比,总交 易数量和总交易金额均下降了约24%。 境内和跨境交易均呈现下滑趋势:境内交易数量从328笔降至268笔,交易金额从 292亿美元降至208亿美元;跨境交易数 量从103笔降至63笔,交易金额从72亿 美元降至69亿美元。

德勤:2020年中国生命科学与医疗行业 并购趋势报告(附报告)图:中国生命科学与医疗行业并购交易的总交易金额和交易数量(2014年至2019年)

跨境交易下滑
由于美中紧张关系、英国脱欧等日益复杂的国际关系对经济发展的影响,2018 年跨境并购的高昂势头没有像预期的那样持续下去。此外,为了应对全球经济 日益低迷的压力,投资公司持有更多现金以规避金融风险,加剧了跨境交易的。

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图:跨境交易数量

药品研发与制造行业降温
具体而言,从交易量和交易额角度来看,药品研发和制造行业正从2018年 的最高点开始降温,而其中各个细分行 业由于不同的原因分别呈现出不同的趋 势。对于中药和化学药品行业,尽管国 有企业带动了药品行业交易额的波动, 但随着带量采购(VBP)范围的扩大和 政府对创新药物开发的推动,该行业的并购将继续增长。对于正在崛起的生物 制药行业,由于良好的政策环境和大量资本的涌入,该行业的并购趋势也将保持活跃。

德勤:2020年中国生命科学与医疗行业 并购趋势报告(附报告)
图7:生命科学与医疗行业并购交易金额和交易数量,按行业划分(2014年至2019年)

巨额交易促使医院领域交易金额飙升
医院及管理集团的投资一直主导着医 疗服务行业的投资活动,尤其是在2016 年,受中国政府公共医疗改革及开放医 院行业社会资本投资的推动,医疗服务 行业的投资活动达到了一个顶峰。由于 民间资本的涌入,2016年平均单笔交易 规模较2015年增加了32%,交易数量增 加了21%;与此同时,专科医院的投资 额增长了近两倍(见图15)。

德勤:2020年中国生命科学与医疗行业 并购趋势报告(附报告)
图:医疗服务行业并购趋势,按医疗机构类型划分(2014年至2019年)

医疗器械交易受跨境交易低迷负面影响,但国内产业整合仍保持热度
2019年医疗器械行业的交易减少主要是 由跨境交易下滑所致。事实上,由于中 国较为分化的医疗器械市场,境内和跨 境并购交易呈现出了两种不同的态势。

德勤:2020年中国生命科学与医疗行业 并购趋势报告(附报告)图:医疗器械行业并购交易趋势,按境内外划分(2014年至2019年)

新冠肺炎疫情是医疗技术发展的“催化剂”
新冠肺炎疫情在中国的爆发给2020年初 蒙上了一层阴影。根据Mergermarket的 数据显示,2020年1月1日至2月10日, 包括香港地区在内的中国的交易总量仅 为84笔,交易总额为84.11亿美元,分别 比去年同期下降54.1%和76.6%。在遏 制病毒传播的同时,建立一个快速响应 且有效的公共医疗卫生体系的需求从未 像现在这样紧迫。病毒在引发疫情的同 时,也促使中国在某些医疗服务和公共 卫生管理中更快地接受新技术的应用。 与此同时,科技相关的融资活动也并未 完全平息。从2020年1月到2月,私募 股权和风险投资机构对数字医疗领域的投资总额达到2.17亿美元,共计11笔 交易,就交易额和交易量而言,占到了 中国整个生命科学与医疗行业总融资活 动的四分之一左右。这很有可能意味 着今年将有新一轮资本涌入到医疗科技领域。

德勤:2020年中国生命科学与医疗行业 并购趋势报告(附报告)图:中国初创公司中人工智能与其他数字医疗领域的融资活动(2017年至2020年3月)

 

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