中国平安：5G手机全景图之传感器篇（附报告）

报告要点

CIS逆周期黄金赛道，豪威享受国产化红利：5G手机多摄趋势、车用和安防摄像头的需求增长，成为CIS市场增长的三大动力，推动行业2019-2022年市场复合增长率达到17%，成为半导体行业中超越周期波动、增长最快的子行业，是半导体领域最好的赛道之一。48MP是CIS高端产品的门槛所在，5G换机潮刺激48MP加速渗透，豪威科技48MP技术实力不亚于索尼和三星，有望抓住48MP的机会，享受国产化红利。

光学屏下指纹识别持续升级，加速渗透，汇顶科技是行业龙头：全面屏淘汰电容式指纹识别，屏下指纹识别成为主流。2019年汇顶科技引领光学屏下指纹识别升级到第二代，性价比优势远胜超声波屏下指纹识别，迎来加速渗透的甜蜜点。随着5G换机潮的到来，汇顶科技第三代超薄屏下指纹识别的优势将凸显，推升行业增长到新高度，我们预计2019-2022年屏下指纹识别行业复合增长率达到64%，而汇顶科技作为市场龙头，占据7成以上市场份额。

摄像头–上下游及市场竞争格局

摄像头持续升级：智能手机是消费类电子产品领域最重要的产品，手机拍照质量是消费者关注的重点，因此光学领域一直是智能手机创新的重要方向，依次经历了像素升级、前后置摄像头、多摄像头、生物识别等发展阶段。
摄像头产业链结构：Sensor、VCM、Lense等构成产业的上游；中游的模组厂商负责将各种零部件封装成摄像头模组，下游应用于手机、平板、PC等各种电子产品。
产业链的价值量分布：CIS图像传感器占据了52%的价值量，是价值量最高的部件；光学镜头和模组的价值量占比分别为19%和20%，两者旗鼓相当，仅次于CIS图像传感器；音圈马达和红外截止滤光片的价值量占比分别为6%和3%。
手机摄像头市场将稳步增长：后置双摄及三摄渗透率持续提升、像素升级以及3D、体感需求均带动着摄像头数量的增长。未来手机仍是摄像头市场的主要驱动力。

全面屏淘汰电容式指纹识别，屏下指纹识别成为主流

光学屏下指纹识别方案成为手机全面屏时代最重要的生物识别方案：随着手机进入全面屏时代，传统的电容式指纹识别被其他生物识别方案取代。苹果采用了结构光3D识别，其他手机则转向了屏下指纹识别。主流的屏下指纹识别方案有两种，一是三星手机独家采用的高通超声波屏下指纹识别方案，三星以外的安卓阵营如：华为，荣耀，小米，OPPO，VIVO，魅族，一加等，则全部采用光学屏下指纹识别方案。

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