中金100页5G报告:5G改变世界,重塑智联未来(附下载)

中金100页5G报告:5G改变世界,重塑智联未来

 

5G 改变世界,是信息化浪潮下一步发展的必由之路。5G 技术具有大带宽、低时延和超大规模连接的技术特点。5G 与人工智能、云计算、物联网将会构成新的网络基础设施,催生出更多的新社会运作模式。我们预测高质量、个性化的服务理念将快速在各个领域普及(例如教育、医疗、金融);智能化全自动生产线将进一步提升生产效率,取代大规模标准生产而提供定制产品;社会管理能力因海量数据而提升,治安维护、环境保护等成本明显降低。

5G 发展加速,网络建设和商用服务稳步展开。中国已经于6 月6 日向三大运营商和广电授予5G 商用牌照,我们预计10 月1 日前5G 商用有望正式启动,5G商用初期服务主要面向大城市的高ARPU 用户和特定的垂直行业。我们认为用户向5G 网络的大规模迁移会从2020 年开始。我们预测运营商将尽快启动5G 网络的规模部署,初期建设规模超过40 个城市,5G 投资2019 年约300 亿元(对应10 万基站),2020 年约1,300 亿元(对应50 万基站),并在2020 年至2022 年间达到投资高峰期,5G 整体投资或为4G 投资的1.5 倍至2 倍。

5G 最直接的受益板块:通信设备,射频半导体,PCB。5G 基站相比4G 频率更高,速度更快,单站价值量更高。对通信设备行业来说,子版块基站建设进入新建上升周期,单价同时提升。5G 建设会推动基站市场在2019- 2023 年保持12%的稳定增长,到2023 年达到480 亿美金,而中国地区增速将高于全球。射频半导体是另一个5G 最直接受益的板块。为了支持5G,基站和手机都需要搭载更复杂的射频半导体。以手机为例,我们预计初期每台手机新增成本约150 美元。这会推动全球手机射频前端市场今后4 年保持18%高速增长,到2023 年达到284亿美元。在中美贸易摩擦升级的大环境下,如何实现射频半导体的国产化将会是5G 面临的最大挑战。此外,电子元器件方面,我们预计5G 推动多层PCB,手机天线等板块有10%/34%的结构性增长机会。随着终端的普及,商用服务逐渐推广,运营商有望加速开拓垂直行业应用,如车联网、远程教育、远程医疗等。

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