电车终端深度研究系列(四):结构视角看国内新能源车增长的持续性(附报告)

核心结论

20-22年,新能源车销量增长迅猛,个人需求已成主流。20年Model3等超强竞争力产品推出,带动车市突破百万的同时,私人购买比例过半,达71.63%。21年零售销量300万辆,同比+169.1%。新能源车市“哑铃型”结构明显。22年成本上涨、疫情反复等因素存在,但增速依然未减,维持22年新能源乘用车550万预测。

市场端:新能源A级车加速下沉市场渗透,纺锤形结构日趋成型。22年10-20万新能源车销量占比40.4%,较21年31.9%(燃油车同期47.4%),大幅+8.5pcts;同时,A级车占比提升,B级不变,A00占比略降,尤其在3~5线城市;22年1-4月渗透率21.92%,较21年+7.9pcts。各级别城市渗透率提升显著,3-5线城市和非限城市提升尤为明显。

供给端:22年45款重磅车型上市交付,深化全年前低后高的销量格局。北京车展延期,众新势力聚焦6月发布上市新车ES7/L9/G9/哪吒S/M7等。H1/H2:17/28款交付,其中仅Q3即有17款,占比38%,H2势必迎来销量增长,深化前低后高的销量分布。

政策端:上海解封,超20省市开展新能源车地补,将大幅激活市场信心。面临疫情等因素调整,国家、地方双向并举陆续推出超常规刺激方案,20个省市出台相关地补,最高补贴3万,上半年电车的加价基本抹平甚至富余。伴随新能源车下乡政策,预计对市场需求产生极大的拉动。

未来展望:22-25年新能源车从3个维度持续增长及渗透。时间序列上看:A00车型对整体市场扩容;经济性纯电平台电车及插混车(增程式)继续蚕食燃油车份额;高智能化配臵下放,智能电车吸引用户消费转换与升级。

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