日本元器件产业启示:国产化浪潮开启,具备一体化能力的平台型企业空间巨大(附报告)

  前言:过去十年,随着电子产业转移,涌现了一批诸如华为、小米、立讯精密、舜宇光学等优秀的终端和零组件公司,也为上游元器件国产化提供了肥沃的土壤。本文通过深度复盘日本元器件产业的崛起和走向巅峰,来寻找元器件国产化浪潮中的投资机会。

崛起:二战后电子工业蓬勃发展,日厂占元器件行业半壁江山。容阻感、晶振、滤波器等元器件领域,日本厂商均占据了半壁江山。究其背景,源自于二战后日本电子工业的蓬勃发展,特别是1970-1985 的黄金期,日产彩电、VTR 等终端全球风靡,为上游元器件的崛起提供了很好的基础。
芯形势.报告.兴业证券:日本元器件产业发展启示:国产化浪潮开启 具备一体化能力的平台型企业空间巨大    巅峰:垂直一体化+多品类扩张,村田、TDK、京瓷、太诱成全球标杆。
芯形势.报告.兴业证券:日本元器件产业发展启示:国产化浪潮开启 具备一体化能力的平台型企业空间巨大    复盘日本元器件巨头:1)村田从陶瓷电容起家,通过全球化扩张和多领域拓展,成为行业霸主;2)京瓷从精密陶瓷起家,沿着零部件到解决方案扩张,打造电子陶瓷王国。3)TDK 从磁材起家,通过并购成为磁材、消费锂电双巨头;4)太诱从陶瓷电容起家,专注于高端MLCC 和电感。
芯形势.报告.兴业证券:日本元器件产业发展启示:国产化浪潮开启 具备一体化能力的平台型企业空间巨大
日系玩家充分挖掘材料(陶瓷/磁材)潜力,持续打磨工艺(流延、叠层、共烧等),并自研设备,构筑核心竞争力,精益求精、坚持创新的工匠精神,正是在材料、工艺、设备环节积累Know-how 的基础。前期主要横向拓展能力需求相似的产品线,后期通过并购向下游延伸,做强做大。
芯形势.报告.兴业证券:日本元器件产业发展启示:国产化浪潮开启 具备一体化能力的平台型企业空间巨大
启示:国产化黄金期开启,具备一体化能力的平台型企业空间巨大。随着终端、模组、组装向中国大陆转移,以及制造业升级、微笑曲线上移,元器件迎来国产化浪潮。从日本元器件巨头成长史我们判断:具备材料、工艺、设备垂直一体化能力的厂商有望脱颖而出,并且通过横向产品线的拓展和纵向延伸,未来成长空间巨大。

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