机械设备行业:硬质合金刀具近期供需匹配的测算(附报告)

摘要

需求端:由于机床数控化率和保有量在不断提高,需求在不断的提升。数控化率由2011年的30%提升至2020年的43%,以10年作为机床的平均寿命(保守假设)来计算,2020年数控机床的保有量已达到218万台。同时在比较保守的机床工作时间和刀片寿命的假设下,可以计算出2020年刀片的需求量在13.63亿片,2023年增长至15.49亿片。

供给端:1)国内方面,硬质合金刀片的主要厂商有株洲钻石、华锐精密、欧科亿、厦门金鹭,合计产量约占国产硬质合金刀片总产量的70%,2020年四家厂商合计产量为2.26亿片。根据四家公司在建项目的扩产量和建设周期,我们预计21-23年,国内企业硬质合金刀片产量分别为3.42、4.02、4.53亿片。2) 进口方面,我国刀具进口额总规模这两年有所减少,但根据今年的行业需求旺盛,进口额预计有所增加,我们根据以往数据计算出硬质合金刀片平均单价,进一步计算出21-23年硬质合金刀片进口量分别为3.65、4.01、4.41亿片。

结论:国内刀具企业的硬质合金刀具产量将由2020年的2.97亿片增长至2023年的4.53亿片,新增产能1.56亿片。同时,2023年硬质合金刀具的需求量将新增2.32亿片。即使在需求旺盛导致刀具进口额提升的情况下,我们认为未来的需求增量足以覆盖掉目前各家厂商的扩产量,且目前仍有部分缺口。

风险提示:国产刀具替代不及预期、机床数控化率不及预期、原材料成本上升、本报告测算部分基于既有假设等。

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