粤开证券:半导体产业政策梳理及展望(附报告)

摘要
 
一、我国半导体产业概述

我国的半导体市场需求巨大 ,行业发展迅速,但自给率较低 ,企业规模偏小。依托庞大的中国终端应用市场需求 ,中国大陆集成电路产业发展迅速。据中国半导体行业协会数据 ,2014 年中国大陆集成电路产业的销售规模为 3015.4 亿元 ,2019 年销售规模为 7,562.3 亿元,同比增长15.78%,2014-2019 年的 CAGR为 20.19%,发展迅速。全球十大半导体公司中六家为美国企业 ,两家为韩国企业 ,一家为中国台湾企业 ,中国大陆仅华为海思营收规模位列第十名。

二、我国半导体政策梳理

(一)政府政策
历史上政策支持可以大致分为三个阶段:
1980-2000年,主要通过成立国务院“电子计算机和大规模集成电路领导小组”、908工程、909工程等政策,这期间主要是开始建立国内的晶圆产线;
2000-2014年,国发“18号文”、01专项、02专项和各项税收优惠政策,这期间主要是发展产业链配套环节、鼓励研发创新、并给予税收优惠;
2014-至今,包括十三五国家战略新兴产业发展规划,集成电路和软件所得税优惠政策,国家大基金一、二期等,主要是从市场+基金方式全面鼓励和支持半导体产业的自主可控。
顶层政策从财税、投融资及人才等多方面全方位地支持半导体产业下设计、设备、材料、制造、封装测试等各环节的发展。政策路径由国务院向部委和地方政府逐级传导。
(二)大基金
大基金一期主要投向半导体产业中游,包括制造、设计、封测的行业龙头企业,成效显著。2015年我国集成电路销售额为3610亿元,同比增19.7%,完成目标,2016-2017年也维持了20%以上的增速,发展势头良好。同时我国在晶圆制造、特色工艺、晶圆封装与关键设备和材料等领域也取得了累累硕果,第一阶段的目标基本完成。
大基金二期将更多投向上游和下游,瞄准设备、材料等薄弱环节的细分龙头企业。投资风格也更加灵活多变,不仅投资行业龙头企业,还会与龙头企业共同投资设立合资子公司。
半导体发展的经验借鉴
(一)日本半导体产业
日本的半导体产业发展路径整体跟随美国的步骤,着重于技术引进。在20世纪70年代之前,日本的半导体市场还是主要从美国进口,自70年代起,日本采取战略性贸易政策,主要通过(1)有限的市场准入,(2)对产业提供优惠措施,(3)促进和鼓励研发合作三个方法发展半导体产业。
(二)韩国半导体产业
韩国半导体产业主要采用的是品牌赶超战略,以及集中发展模式。
根据日本和韩国的半导体产业发展经验,对我国的半导体产业发展有几点借鉴意义:(1)在全球贸易保护抬头之下,对单一国家技术或产品的过度依赖存在风险。(2)提高半导体产业链国产化。(3)投资方面,借鉴韩国的下行周期逆向投资。
十四五政策展望
1、先进制程
2、高端IC设计和先进封装
3、关键设备材料
4、第三代半导体
(具体内容详见正文)
风险提示:政策推进不及期、下游需求不及
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