兴业证券:医药生物行业 新常态下的机遇与挑战(附下载)

腾笼换鸟乃大势所趋,探寻政策变革下的结构性机会。忆往昔,保质控费、引导合理用药是过去十年医改路上的不变主题;看今朝,2018 年国务院机构改革中三大部门改革牵涉医药行业走向,医保、医疗、医药的联动箭在弦上。展望未来,老龄化程度不断加深,医保支出压力持续加大,为满足人们对健康生活的更高需求,医保资金腾笼换鸟,提高使用效率势在必行。一方面,仿制药的带量采购已成为新常态,投资者对相关政策以及可能出现的结果有了较为充分的预期;另一方面,创新药动态纳入医保的速度加快,更多具有临床疗效确切的独家专利药品将通过谈判加速进入医保,市场渗透率迎来提升。

创新仍是未来不变主题,但需考虑综合性的竞争优势。2019 年,我们见证了医药行业新规则的建立,也见证了新药估值中枢的提升。2020 年,我们则有望看到创新药领域的“二次分化”。创新药≠不降价,尤其对于竞争激烈的热门靶点,在新的价格体系上获取更大销量是企业的必然选择。投资人在产品获批前看“Pipeline(品种管线)”,获批之后跟踪“Topline(销售收入)”,这便需要企业拥有综合性的能力——包括市场准入、学术推广策划、终端销售覆盖、产品组合联用,成熟的大药企则在这些方面具有相当的优势。

 

PDF报告全文下载:

医药生物行业:新常态下的机遇与挑战-20191111-兴业证券-104页

 

本站所有资料已分享至知识星球,微信扫码加入下载10000+最新行业报告及1年更新。

 

发表评论