智能汽车:汽车价值链黄金赛道

智能汽车:汽车价值链黄金赛道

 

近年来国家相继制定了一系列政策法规和标准体系,打通汽车、通信、交通等各方面关联方,旨在建立一个统一有效的体系,并将逐步形成人、车、路、网等的一体化发展,为智能汽车发展提供基础。

根据国家发布的《智能汽车创新发展战略》,2020-2025年中国标准智能汽车的技术创新、产业生态、基础设施、法规标准、产品监管和网络安全体系基本形成。实现有条件自动驾驶的智能汽车达到规模化生产,实现高度自动驾驶的智能汽车在特定环境下市场化应用。

 

当前电动化趋势达成高度一致,新能源汽车有望加速普及,基于此的智能化汽车有望开拓另一条黄金赛道。
智能汽车:汽车价值链黄金赛道
智能汽车的核心智能驾驶辅助系统、智能座舱系统以及车联网三个方面,且每个部分都将增加大量汽车电子部件。
智能驾驶在传统驾驶基础上引入智能驾驶模块。通过对常规汽车进行改装,搭载各类先进车载传感器、控制器、执行器等装置,并融合现代通信与网络技术,使得车辆具备复杂环境感知、智能决策、协同控制等功能,从而大大提升驾驶的自动化和智能化。
智能网联汽车主要智能模块演化趋势: 

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图表来源:盖世汽车
“感知-决策-执行”是自动驾驶汽车最为重要的三大系统。
感知层主要由激光雷达、摄像头、高精度地图、IMU/GPS等部分构成,主要负责搜集车身周边信息。
在智能驾驶辅助系统,感知层将增加车载摄像头、毫米波雷达、激光雷达等产品;决策层将增加ECU以及DCU等芯片;在执行层,智能制动、智能转向和智能驱动均增加较多的汽车电子部件。
决策层以感知层信息数据为基础,根据高算力的计算中心获取经过优化的驾驶决策。
执行层基于决策层给出的驾驶决策,对制动系统、发动机、转向系统等控制系统下达指令,负责驾驶执行。
智能汽车架构:
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图表来源:中国软件评测中心
在智能座舱方面,包括液晶仪表盘、大屏中控系统、流媒体后视镜等部件逐步成为新车型的标配部件,渗透率持续提升。
车联网系统也在快速发展,将为汽车新增车机系统、V2X设备等多个汽车电子部件。此外,在汽车安全系统、智能照明系统、热管理系统等方面,汽车电子部件的占比也在不断提升。
智能座舱的中控、仪表产品技术不断升级,单车价值由5年前的约1000元提升至现阶段的约4000元,随着HUD、流媒体后视镜等产品的不断加配,单车价值或将提升至未来的约8000元,到2025年市场规模有望达到约1030亿元,CAGR可达15.2%。

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智能驾驶产业链分为三个层次:硬件公司为底层,上方是负责提供智能/连接/管理的软件层,顶层是与消费者体验相关的服务层。
智能汽车产业链:
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图表来源:中金证券
智能驾驶呈现出明显的跨界融合趋势,科技巨头与车企合作互相合作,其中华为已与长安汽车、宁德时代宣布联合打造高端智能汽车品牌,其L4级高阶自动驾驶系统ADAS预计2022年Q1量产。
目前在通往高等级智能驾驶的路途上,可以大致分为三类玩家:
1)循序演化至L4:传统主机厂为主,更加注重安全性和盈利能力,基于自身传统造车优势循序渐进。
传统整车厂自身也积极发力软件领域布局,不再单纯依赖供应商,如大众收购Diconium等软件开发商,并组建自身软件业务部门Digital Car&Service。
传统汽车时代处于Tier2的软件商则存向供应链后移的趋势,逐步迈向Tier1,比如华为,在MDC、智能互联、mpower、华为云、三类传感器等领域皆有布局。
2)目标直指L4:新兴互联网科技公司为主,如谷歌(Waymo)、理想等,他们在汽车软件及电子领域要较强实力,在软件定义汽车时代,积极推进对传统车厂的弯道超车。
3)ADAS+L4并行:以除掉前两者之外的整车厂和科技公司为主要参与方,短期仍然需要ADAS等模块盈利。

智能汽车:汽车价值链黄金赛道

根据广汽研究院预测(2019年),2025年我国L1/2、L3、L4等级智能驾驶渗透率分别为45%、10%、2%,2030年则有望进一步攀升至49%、18%、9%。
从现有的智能驾驶汽车量产规划来看,2020-2022年是部分车企L3级别自动驾驶量产阶段:
1)从内资来看,2020年一汽、长安、东风、北汽、吉利、长城、奇瑞、小鹏实现L3级别量产,外资则有特斯拉、本田实现L3级别量产。
2)低级别的L2已经量产上市,高级别的L4则在成本、技术和路权等方面仍存在难点,从内资来看,一汽、北汽规划2021年实现L4量产,但更多车厂则在2022年后推出。
上市新造车企业市值高企,或将给行业带来估值的蝶变:首先,基于智能化电动化网联化汽车从功能汽车向智能汽车转变,从交通工具向移动终端转变。
通过软件硬件互相催化快速迭代,摩尔定律将赋能电动车;其次,OTA功能升级、后服务市场和软件增值等新型服务内容降低整车周期性,重塑车企盈利点。
通过对比传统车企如比亚迪、上汽集团与蔚来的市值和整车销量水平,传统车企估值或仍有较大增长空间。
通过软件硬件互相催化快速迭代,摩尔定律将赋能电动车;其次,OTA功能升级、后服务市场和软件增值等新型服务内容降低整车周期性,重塑车企盈利点。
通过对比传统车企如比亚迪、上汽集团与蔚电动化趋势达成高度一致,新能源汽车有望加速普及,基于此的智能化有望开拓另一条黄金赛道来的市值和整车销量水平,传统车企估值或仍有较大增长空间。
2020年或将成为汽车电动智能化变革元年,以电动为载体智能为终端的趋势将进一步强化,未来智能化赛道在广度和深度上将呈现快速增长。
 
 

原文始发于微信公众号(乐晴智库精选):智能汽车:汽车价值链黄金赛道

 

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