特斯拉如何花钱？

电动汽车巨头特斯拉（NASDAQ:TSLA）2019年表现强劲，在收入增长和成本管理改善的推动下，该公司股价全年飙升近35%，这使该公司获得了意外的季度利润。在这篇分析中，我们来看看特斯拉支出和净利润的主要驱动因素。

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重点：

1.特斯拉的总开支从2015年的60亿美元上升到2018年的225亿美元。

2.同期，支出占收入的比例从110%下降到105%。

3.收入成本是特斯拉支出的最大驱动力，2015年占收入的76%，2018年占收入的81%。

4.我们估计，收入成本占收入的百分比增加对特斯拉的营业收入造成了约11亿美元的影响。

5.然而，由于3型车和即将上市的Y型车的产量增加，预计收入将在近期内回升，销售成本占收入的百分比可能会在2020年下降到79%，从而提高营业利润。

下面，我们来看看特斯拉支出和净利润的主要驱动因素。

特斯拉的主要开支

受Model 3推出的推动，特斯拉的总开支从2015年的60亿美元增加到2018年的225亿美元。我们预计到2020年，总开支将增长到280亿美元。

1.由于交付量的增加，特斯拉的收入成本从2015年的约40亿美元增加到2018年的174亿美元。我们预计到2020年，收入成本将升至230亿美元左右。

2.特斯拉的运营费用从2015年的16亿美元增加到2019年的44亿美元，这主要是由更高的SG&A费用推动的。我们预计2019年和2020年的运营费用将下降，因为特斯拉一直在通过减少人力和减少门店数量来减少销售相关费用。

3.特斯拉的研发支出从2015年的7亿美元增长到2018年的约15亿美元。我们预计未来两年研发支出将降至14亿美元左右。

4.特斯拉的SG&A费用从2015年的9亿美元增加到2018年的约28亿美元。我们预计到2020年，SG&A费用将下降至约27亿美元。

5.特斯拉的营业外支出（包括利息支出、净利息收入和其他支出）已从2015年的约1.6亿美元增加到2018年的约6.2亿美元，主要原因是利息支出增加。我们预计营业外支出将进一步增长至约7.8亿美元。

6.2015年至2018年间，特斯拉的所得税支出从1300万美元增加到5800万美元。虽然该公司仍在亏损，但它一直在某些外国司法管辖区纳税。我们预计到2020年，税收支出将增长到接近1.2亿美元。