国金证券:十四五规划–构建中国经济发展新格局(附报告)

◼ 百年未有之大变局,中国和美国的变与不变。中国经济的崛起,为百年未有之大变局的最大事件。中 美当前的经济结构以及相互融合度,决定了中美大概率不会走向“修昔底德陷阱”。当前中国与美国 都发生了部分变化,也存在不变的部分。对中国而言,不变的是,增长格局与改革方向;变化的是, 中国模式优势凸显。对美国而言,不变的是,二战以后坚持的理想主义和现实主义相结合的外交原则; 变化的是对华策略,美国逐渐开始以冷战思维遏制中国。我们认为,与苏联不同,美国目前对中国采 取的冷战思维不一定有效。短期看,中美关系急速恶化,但我们认为大选后触底可期。中长期来看, 无论是民主党还是共和党都会采取强硬措施,中美关系将持续存在不确定性。
◼ 十四五规划主题是构建经济发展新格局,重点包括三条主线:主线一:内循环为核心的消费主线。过 去中国经济增长依赖出口,基建和房地产等固定资产投资模式。当前正在逐步转向以消费为主的新增 长模式;主线二:科技创新,提高全要素生产率。内部来看,单纯依靠增加要素数量驱动经济增长的 “外延型”经济增长方式已经无法满足我国的需求,需要依靠科技创新将我国转为“内涵型”增长模 式。外部来看,中美脱钩、产业转移等问题,也需要加强自身科技能力建设;主线三:绿色经济,促 进新能源革命。发展绿色经济,提高可再生能源比例,提高能源质量,促进新能源革命,提高发展的 质量。经济增长方面,十四五规划经济增长目标预计在5%左右,2035年GDP再翻一番。
◼ 构建消费大市场,提升居民消费能力。2011年以来,最终消费支出对经济增长的拉动作用开始超过资 本形成总额,消费在经济增长中的作用越来越大。未来五年,要通过改革让居民能消费、愿消费、敢 消费。优化收入分配结构,改善居民消费环境,提升商品的品质和服务供给,不断完善社会保障体系, 增加居民消费意愿。
◼ 科技创新,进一步提高全要素生产率。集中攻克“卡脖子”领域技术,加快制造业转型升级。加大在 基础研究、前沿科技领域研究和存在瓶颈的技术攻坚方面的投入(例如芯片和半导体、软件、精密机 械、精细化工、先进机器人技术、新材料、航空航天技术等),重点支持“四基”领域(核心基础零 部件、关键基础材料、先进基础工艺、产业技术基础等。

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