方正证券:蚂蚁集团180页深度报告,蚂蚁的野望,得其大者兼其小(附报告)

FOUNDERSECURITIES 流量是互联网商业模式的核心,但流量的变现价值在不同应用场景下有显著的差异。金融是离“钱”最近的场景,其变现效率高于电 商,更远高于社交。视频等其他场景。支付宝的核心价值在于,它是覆盖10亿用户和8000万商家的超级APP,且是所有超级APP中离 “钱”最近的APP,商业化空间巨大。此外,支撑蚂蚁集团的底层技术也在不断发展,逐渐开放,应用到其他的领域中,成为新的业 务。本文围绕蚂蚁集团的核心竞争力和市场机会回答核心问题:如何理解蚂蚁集团的商业模式?怎么看待支付领域的竞争?微贷。理 财、保险这三大数字金融业务的变现潜力和增长空间有多大?创新业务有哪些应用场景?如何理解蚂蚁在区块链的布局?
1、蚂蚁集团本质上是一家有大流量的PaaS企业,致力于打造数字生活平台,核心优势是”形成了中心化流量供给+去中心化商家自运 营”,主要业务:蚂蚁集团拥有数字支付及商户服务,数字金融科技平台,创新业务三大业务,2020H1 营收占比分别为36%/63%/1%。

数字支付覆盖全生活场景,负责引流并沉淀用户数据;金融科技连接用户与各类金融服务,促成交易井获取佣金;创新业务是蚂蚁的 底层能力,赋能数字支付和金融科技业务。
2、核心看点之数字支付:支付业务是延续过去积累的优势,数字金融是当前的增量看点,创新业务是未来的想象空间。
●行业层面,中国移动支付行业已经从快速增长期走进平稳增长期,预计未来5年市场规模保持10%-15%的增速。疫情期间推出的健 康码成为了一种刚需的使用场景,有利于提升低线城市长尾用户的用户粘性。
●竟争层面,美团支付等“小钱包”的崛起或使支付宝份额有所下滑,但小钱包的应用场景目前仍局限在自己所关联的产品上。
●从用户量看,支付宝大约还有30% -40%的增长空间,主要源自对低线城市长尾用户和中小微商家的渗透,未来三年每年10%左右的 增速是可预期的。
●从佣金率看,数据的积累让用户和商家的形象得到更精准的刻画,对商家的赋能有望提升支付业务的佣金率。
3、核心看点之数字金融:信贷业务在金融科技板块中收入占比超过60%,其增长所带来的影响立竿见影。线上保险已经形成了To C服 务的闭环,基数小但潜力大,未来3年有望实现3~5倍的增长。理财发展成熟,预计未来5年保持约40%的CAGR稳定增长。

下载隐藏内容:
升级VIP
 

注:本站文章除标明原创外,均来自网友投稿及分享,如有侵权请联系dongxizhiku@163.com删除。

         

发表评论