电子行业:半导体自主可控需求紧迫,国内产业链大发展(附报告)

核心观点

短期扰动下国产替代长逻辑强化,半导体自主可控诉求再凸显。短期看,虽然俄乌两国为半导体特种气体主要供应地之一,但考虑到1)特种气体占半导体材料总成本较低;2)下游厂商原材料储备丰富且供应多元,我们认为俄乌冲突给半导体产业链带来的边际影响整体可控。另一方面,以俄乌冲突、新冠疫情、中美贸易战等为代表的“黑天鹅”事件正重塑半导体供应链体系,长期看,地缘政治不确定性升级,各国对俄的制裁凸显了掌握电子产业链自主权的紧迫性,实现半导体底层技术等关键领域安全可控迫在眉睫。

EDA、设备、材料、高端芯片设计为主要卡脖子领域,国产化踏浪前行。

1)EDA:美国几乎垄断EDA软件市场,国内在生态、技术、研发储备等方面仍有差距,国内EDA企业步入上市潮,有望借助资本力量赋能发展,国产化由点向面突破。

2)设备:整体仍处技术追赶状态,去胶设备已基本实现国产化,刻蚀、清洗、PVD等设备国产化率10%-20%,步入业绩放量、加速成长阶段,光刻、涂胶显影设备有望实现“0的突破”。下游制造厂商的大幅扩产为上游设备国产化提供土壤,国产化率提升可期。

3)材料:硅片作为主要材料国产化率约20%,大尺寸硅片国产化率仍处低位,ArF光刻胶仅南大光电通过客户验证,EUV光刻胶暂无国内厂商可量产,其他如抛光材料、湿电子化学品等国产化率也较低,国产替代空间广阔。

4)芯片设计:国内企业已在内存接口芯片、AIOT芯片、CIS等部分细分领域实现从成长到引领的跨越。但高端逻辑芯片CPU、GPU、DRAM、NANDflash等严重依赖海外厂商,国产化任重道远。

政府持续支持,国内半导体产业迎来黄金发展时期。除了在税收、研发等方面的持续支持外,国家还成立大基金投资半导体产业,“直接输血”推动产业链公司发展。一期共募集约1387亿元,共撬动社会资金超5000亿。2019年成立的大基金二期,注册资本2041亿元。从投资流向看,一期过半资金投向IC制造领域,二期资金明确向产业链上游设备、材料等领域倾斜,截至目前已投资20余家企业。我们认为在政府端政策、资金的双向扶持下,产业政府齐心协力,更多有潜力的半导体企业细分龙头有望持续受益,国内半导体产业迎来黄金发展期。

电子行业:半导体自主可控需求紧迫,国内产业链大发展(附报告)

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